طلا (XAU/USD) در معاملات اولیه آسیایی روز چهارشنبه پس از آنکه در نشست قبلی تا سطح روانی ۴,۰۰۰ دلار عقبنشینی کرده بود، به حدود ۴,۰۸۰ دلار افزایش یافت. تقاضا برای داراییهای امن تقویت شد؛ زیرا تشدید دوباره تنشهای نظامی میان آمریکا و ایران، نوسان را در بازارهای کالایی بالا برد و باعث چرخش سرمایه به سمت شمش شد، در حالی که تصویر کلی کلان بهعنوان «تا حد زیادی بدون تغییر» توصیف شد.
معاملهگران در حال ارزیابی احتمال تشدید بیشتر در جنگ آمریکا و ایران هستند. فرماندهی مرکزی آمریکا (CENTCOM) پس از آنکه رئیسجمهور دونالد ترامپ اعلام کرد آتشبس «تمام شده»، یازدهمین شب پیاپی حملات به ایران را انجام داد؛ در مقابل، نیروهای تهران به داراییهای نظامی آمریکا در سراسر خاورمیانه حمله کردند و متحدان حوثی آن یک محاصره دریایی علیه عربستان سعودی اعلام کردند. بازارها بهدنبال اثرات جانبیِ افزایش هزینههای انرژی بر تورم و موضع سیاستی فدرالرزرو هستند؛ بازار سوآپ پس از دادههای ملایمتر تورم آمریکا، احتمال افزایش نرخ بهره در نشست ژوئیه را پایین ارزیابی میکند، با این حال معاملهگران دستکم یک افزایش نرخ تا پایان سال را بهطور کامل قیمتگذاری کردهاند.
راهبردهای نوسانی برای طلا در میانه تنشهای ژئوپلیتیک
با بازگشت طلا به ۴,۰۸۰ دلار در شرایط تشدید درگیریهای نظامی آمریکا و ایران، توصیه میکنیم معاملهگران مشتقه در هفتههای پیشرو بر راهبردهای مبتنی بر نوسان تمرکز کنند. با توجه به چرخش سریع قیمت از سطح ۴,۰۰۰ دلار، خرید «استرادل» یا «استرنگل» بلندمدت روی اختیار معامله XAU/USD به ما امکان میدهد صرفنظر از جهت حرکت، از نوسانات بزرگ قیمت منتفع شویم. دادههای تاریخی نشان میدهد در دورههای تشدید تنشهای خاورمیانه در گذشته—مانند اوایل ۲۰۲۰—شاخص نوسان طلا (GVZ) بیش از ۵۰٪ جهش کرده است؛ الگویی که انتظار داریم دوباره تکرار شود.
جایگیری در بازار انرژی و پوشش ریسک افزایش نرخ بهره
همچنین باید بهدلیل محاصره دریایی حوثیها علیه عربستان سعودی، در بازارهای انرژی نیز جایگیری کنیم. قراردادهای آتی نفت برنت نسبت به این گلوگاههای ژئوپلیتیک بسیار حساساند و در گذشته طی اختلالات ناگهانی حملونقل در خلیج فارس، معمولاً ۱۰٪ تا ۱۵٪ جهش کردهاند. پیشنهاد میکنیم برای پوشش ریسک احتمال بالای جهش هزینههای انرژی، اختیار خرید (کال) نفت خام را در موقعیت خرید نگه داریم.
با نزدیک شدن نشست ژوئیه فدرالرزرو، بازار سوآپ احتمال اندکی برای افزایش فوری نرخ بهره نشان میدهد، اما باید خود را برای تغییر رویکرد سیاستی تا پایان سال آماده کنیم. اگر افزایش قیمت نفت موج تازهای از تورم ایجاد کند، فدرالرزرو ناچار خواهد شد سیاست پولی را بسیار سریعتر از چیزی که بازار اکنون انتظار دارد، انقباضی کند. توصیه میکنیم برای محافظت از پرتفویها در برابر این چرخش بالقوه انقباضی، روی معاملات قراردادهای آتی نرخ بهره کوتاهمدت کار شود یا اختیار فروش (پوت) روی اوراق خزانهداری خریداری شود.
