طلا در روز چهارشنبه با حمایت تضعیف دلار آمریکا و عقب‌نشینی تند بازدهی اوراق خزانه‌داری بلندمدت آمریکا، رشد کرد و افت جلسه قبل را جبران نمود. XAU/USD حوالی ۴,۴۵۸ دلار معامله شد و در روز بیش از ۲.۵٪ افزایش داشت. بازدهی ۱۰ساله بیش از ۵ واحد پایه افت کرد و بازدهی ۳۰ساله نیز تقریباً ۹ واحد پایه پایین‌تر آمد؛ پس از آنکه وزارت خزانه‌داری آمریکا اعلام کرد اندازه بازخریدهای حمایتیِ نقدینگی برای اوراق دولتی با سررسیدهای بلندتر را افزایش خواهد داد. در همین حال، شاخص دلار آمریکا (DXY) نزدیک ۹۹ نوسان کرد، ۰.۶۴٪ کاهش یافت و به پایین‌ترین سطح خود از اول ژوئن رسید.

اکنون توجهات به صورت‌جلسه‌های کمیته بازار باز فدرال (FOMC) از نشست ژوئیه معطوف است که ساعت ۱۸:۰۰ به وقت گرینویچ منتشر می‌شود و مسیر نرخ‌های بهره فدرال رزرو (Fed) در کانون توجه قرار دارد. از زمان آن نشست، داده‌های نرم‌ترِ بازار کار و تورم باعث شده است احتمال ضمنی افزایش نرخ در سپتامبر به ۳۲٪ کاهش یابد؛ بر اساس ابزار CME FedWatch. از منظر تکنیکال، XAU/USD بالاتر از میانگین متحرک ساده ۱۰۰روزه در ۴,۳۸۱ دلار باقی ماند؛ RSI در ۶۳ قرار داشت و هیستوگرام MACD بالای صفر بود. مقاومت در نزدیکی باند بالایی بولینگر حوالی ۴,۵۲۸ دلار قرار داشت، در حالی‌که سطوح حمایتی در ۴,۳۸۱ دلار، حوالی ۴,۲۲۲ دلار، سپس ۴,۰۰۰ دلار و نزدیک ۳,۹۱۶ دلار دیده می‌شد.

استراتژی‌های مشتقه در فضای مومنتوم صعودی

پیشنهاد می‌کنیم معامله‌گران مشتقه با اتکا به مومنتوم صعودی فعلی، همسو با حرکت بازار عمل کنند؛ در حالی‌که طلا سطح مقاومت ۴,۵۲۸ دلار را هدف گرفته است. با توجه به جهش بیش از ۲.۵٪ و رسیدن قیمت به حوالی ۴,۴۵۸ دلار، خرید اختیار خرید (Call) کوتاه‌مدت یا ایجاد اسپردهای بول کال (Bull Call Spread) نسبت ریسک به بازده جذابی ارائه می‌کند. این حرکت صعودی به‌شدت از افت شاخص دلار آمریکا به کف چندماهه نزدیک ۹۹ حمایت می‌شود.

با انتشار صورت‌جلسه‌های نشست ژوئیه FOMC در ادامه امروز، انتظار داریم نوسان کوتاه‌مدت افزایش یابد. معامله‌گران می‌توانند برای بهره‌گیری از جهش‌های ناگهانی قیمت، از استرادل‌های خرید (Long Straddle) استفاده کنند؛ به‌ویژه با توجه به اینکه بازار فعلاً تنها ۳۲٪ احتمال افزایش نرخ در سپتامبر را قیمت‌گذاری می‌کند. از منظر تاریخی، تغییرات ناگهانی در انتظارات سیاستی فدرال رزرو باعث نوسانات سریع در دارایی‌های بدون بازده (non-yielding) شده و استراتژی‌های مبتنی بر نوسان را بسیار جذاب می‌کند.

تولید درآمد، ریسک‌های کلان و موقعیت‌گیری بلندمدت

برای استراتژی‌های درآمدزا، توصیه می‌کنیم اختیار فروش (Put) در سطوح پایین‌تر از حمایت محکمِ میانگین متحرک ساده ۱۰۰روزه در ۴,۳۸۱ دلار نوشته شود. این کف با تقاضای سنگین بانک‌های مرکزی تقویت می‌شود؛ چراکه بخش‌های رسمی در سطح جهان طی سال‌های اخیر به‌طور مستمر سالانه بیش از ۱,۰۰۰ تن متریک طلا خریداری کرده‌اند تا از وابستگی به دلار فاصله بگیرند. حتی اگر شاهد اصلاح موقت باشیم، این خرید ساختاری، افت عمیق به پایین‌تر از باند میانی بولینگر در ۴,۲۲۲ دلار را در هفته‌های پیش‌رو بسیار بعید می‌کند.

همچنین باید بدهی ملی رو‌به‌افزایش آمریکا را زیر نظر داشت که اکنون از مرز ۳۵ تریلیون دلار عبور کرده و همچنان نگرانی‌های مربوط به تضعیف ارزش پول (debasement) را تشدید می‌کند. تنش‌های ژئوپلیتیک ادامه‌دار در خاورمیانه نیز ریسک‌های صعودی دائمی برای تورم ایجاد می‌کند؛ به این معنا که هر شوک ناگهانی در انرژی احتمالاً جریان تقاضای دارایی امن را دوباره به سمت فلزات گرانبها هدایت خواهد کرد. بنابراین، فعال نگه‌داشتن اسپردهای قطری صعودی (Bullish Diagonal Spreads) در افق بلندمدت، به ما کمک می‌کند از این پیشران‌های کلان اقتصادی بهره‌برداری کنیم.