طلا روز چهارشنبه به افت خود ادامه داد، زیرا رشد بازدهی اوراق خزانهداری آمریکا و تقویت قیمت نفت به ضرر این فلز بدون بازده تمام شد. در معاملات آسیایی، بازدهی اوراق ۱۰ساله آمریکا تا ۴.۸۱٪ بالا رفت؛ سطحی که از آن بهعنوان بالاترین میزان از نوامبر ۲۰۲۳ یاد شد. همزمان، قیمتگذاری بازار برای اقدام فدرالرزرو نیز تغییر کرد: به احتمال نزدیک به دوسوم برای افزایش نرخ بهره در نشست کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) در ۱۶ سپتامبر اشاره شد و ابزار CME FedWatch این احتمال را ۶۷٪ برآورد کرد. جداگانه، نفت خام WTI تا سقف پنجهفتهای ۹۰.۷۸ دلار صعود کرد؛ همزمان با بازگشت نگرانیها درباره اختلال در محدوده تنگه هرمز پس از حملات آمریکا به اهدافی در ایران. گزارش شد که تهران هشت موشک شلیک کرده که در یک پایگاه آمریکا در اردن رهگیری شدهاند.
توجه بازار همچنین به دادههای پیشروی آمریکا معطوف بود؛ گزارش تغییر اشتغال ADP برای ماه اوت قرار است ساعت ۱۲:۱۵ به وقت گرینویچ منتشر شود. انتظار میرفت ۴۸ هزار شغل در بخش خصوصی ایجاد شود؛ در حالی که رقم ژوئیه ۴۴ هزار بود. در معاملات نقدی، XAU/USD در سطح ۴,۲۹۵.۴۵ دلار قرار داشت و پایینتر از میانگین متحرک نمایی ۲۰روزه نزدیک ۴,۴۰۹.۷۵ دلار باقی ماند، در حالی که RSI (14) حوالی ۴۴ بود. جداگانه، شورای جهانی طلا اعلام کرد بانکهای مرکزی در سال ۲۰۲۲ معادل ۱,۱۳۶ تن طلا به ارزش حدود ۷۰ میلیارد دلار خریداری کردهاند.
بادهای مخالف تکنیکال و کلان برای طلا
فشار نزولی قدرتمندی بر طلا مشاهده میشود؛ بهطوریکه در حال حاضر در سطح ۴,۲۹۵.۴۵ دلار معامله میشود که بهطور محسوسی پایینتر از میانگین متحرک نمایی ۲۰روزه آن در ۴,۴۰۹.۷۵ دلار است. با جهش بازدهی اوراق ۱۰ساله خزانهداری آمریکا به اوج نزدیک به سهساله در ۴.۸۱٪، جذابیت نگهداری این فلز بدون بازده بهطور معناداری کاهش یافته است. همچنین برای بدتر شدن شرایط به نفع فروشندگان طلا، انتظارات برای افزایش نرخ بهره فدرالرزرو در نشست پیشروی ۱۶ سپتامبر به ۶۷٪ جهش کرده است.
با توجه به این همراستایی نزولی در تکنیکال و افزایش بازدهیها، میتوان خرید اختیار فروش (Put) کوتاهمدت روی طلا یا اجرای استراتژی «اسپرد اختیار فروش نزولی» (Bear Put Spread) را مدنظر قرار داد. از منظر تاریخی، زمانی که بازدهی ۱۰ساله در سطوح بالا باقی میماند، قیمت طلا معمولاً با فشار فروش و خروج نقدینگی مواجه میشود، زیرا سرمایه نهادی به سمت ابزارهای بدهی حرکت میکند. با استفاده از اختیارهای فروش با هدف قیمتی پایینتر از نرخ فعلی، میتوان از افتهای بیشتر منتفع شد و در عین حال ریسک نزولی را بهصورت سختگیرانه محدود کرد.
راهبردهای مشتقه در اوجگیری نفت و افزایش شرطبندی روی رشد نرخ بهره
همزمان باید بخش انرژی را نیز نزدیک رصد کرد، زیرا نفت خام WTI در پی تشدید تنشهای آمریکا و ایران از مرز ۹۰ دلار به ازای هر بشکه عبور کرده است. قیمتهای بالاتر نفت معمولاً انتظارات تورمی جهانی را افزایش میدهد و در تجربه تاریخی، بانکهای مرکزی را وادار میکند نرخهای بهره را برای مدت طولانیتری بالا نگه دارند. معاملهگران مشتقه میتوانند از این جهش انرژی با خرید اختیار خرید (Call) روی قراردادهای آتی WTI برای پوشش ریسک تورم گستردهتر در بازار بهره ببرند.
با باقی ماندن تنها دو هفته تا نشست بعدی FOMC، پیشنهاد میشود از قراردادهای آتی نرخ بهره فدرال (Fed Funds Futures) برای موقعیتگیری متناسب با افزایش نرخ بهره مورد انتظار استفاده شود. دادههای اخیر CME FedWatch از افزایش تند شرطبندیهای انقباضی حکایت دارد؛ روندی که از منظر تاریخی اغلب با نوسان کوتاهمدت در بازار اوراق قرضه همراه میشود. معامله این مشتقات نرخ بهره از هماکنون میتواند امکان بهرهبرداری از جابهجاییهای بازدهی را پیش از اعلام رسمی بانک مرکزی در ۱۶ سپتامبر فراهم کند.
