تغییر اشتغال بریتانیا در بازه سه‌ماهه، در ژانویه ۸۴,۰۰۰ نفر بود. این عدد در دوره قبلی ۵۲,۰۰۰ نفر بود. گزارش اشتغال ژانویه نشان می‌دهد رشد تعداد شغل‌ها در بریتانیا با سرعت زیادی به ۸۴,۰۰۰ نفر رسیده و هم از عدد قبلی و هم از انتظار بازار بالاتر بوده است. این قدرت غیرمنتظره یعنی بازار کار بسیار فشرده‌تر از چیزی است که قبلاً فکر می‌کردیم. در نتیجه، این موضوع بانک مرکزی انگلستان را تحت فشار می‌گذارد تا در نشست‌های بعدی، از موضع «ملایم» خود درباره نرخ بهره (یعنی تمایل به پایین آوردن نرخ‌ها) عقب‌نشینی کند.

رشد تورم و چشم‌انداز سیاست‌گذاری

این عدد قوی اشتغال، همراه با تورم فوریه که ۳.۱٪ اعلام شد، تصویر تورمی‌تری از اقتصاد بریتانیا می‌سازد (یعنی فشار افزایش قیمت‌ها بیشتر به نظر می‌رسد). همچنین بعد از آمار تولید ناخالص داخلی هفته گذشته است که نشان داد اقتصاد در ژانویه ۰.۲٪ رشد کرده؛ یعنی پایه اقتصادی کمی محکم‌تر شده است. این تغییر مهمی نسبت به بخش زیادی از سال ۲۰۲۵ است؛ زمانی که ترس از رکود غالب بود و بازار چندین نوبت کاهش نرخ بهره را در قیمت‌ها لحاظ کرده بود. برای معامله‌گران نرخ بهره، احتمالاً فشار فروش در قراردادهای آتی سونیا (SONIA futures) ادامه پیدا می‌کند؛ چون بازار احتمال کاهش نرخ بهره در نیمه دوم سال را کمتر می‌کند. قرارداد آتی یعنی قراردادی برای خرید/فروش در آینده با قیمت مشخص. «سونیا» هم نرخ بهره کوتاه‌مدت شبانه در بریتانیاست و این قراردادها برای حدس‌زدن مسیر نرخ بهره استفاده می‌شوند. بنابراین آماده شدن برای شرایطی که نرخ‌ها مدت بیشتری بالا می‌مانند منطقی است. اگر به گذشته نگاه کنیم، بازار حتی تا همین دسامبر ۲۰۲۵ نزدیک به ۷۵ واحد پایه کاهش نرخ را برای ۲۰۲۶ قیمت‌گذاری کرده بود؛ «واحد پایه» یعنی یک‌صدم درصد (۰.۰۱٪). این دیدگاه حالا بسیار بعید به نظر می‌رسد. این موضوع از نظر بنیادی به پوند بریتانیا کمک می‌کند؛ پوند همین ماه بیش از ۱٪ در برابر دلار رشد کرده است. انتظار داریم تقاضا برای «اختیار خرید» پوند (GBP call options) بیشتر شود، به‌ویژه در برابر دلار آمریکا و یورو، چون معامله‌گران روی رشد بیشتر قیمت پوند شرط می‌بندند. «اختیار معامله/آپشن» قراردادی است که حق خرید یا فروش را می‌دهد، نه اجبار. همچنین «نوسان ضمنی» (implied volatility) در جفت‌ارزهای پوند احتمالاً از کف‌های ابتدای سال کمی بالاتر می‌رود؛ نوسان ضمنی یعنی میزان نوسانی که بازار از قیمت آپشن‌ها برای آینده برداشت می‌کند. برای ابزارهای مشتقه شاخص FTSE 100، چشم‌انداز پیچیده‌تر است: اقتصاد قوی‌تر می‌تواند سود شرکت‌ها را بهتر کند، اما نرخ‌های بالاتر به «ارزش‌گذاری» فشار می‌آورد (یعنی قیمت‌گذاری سهام سخت‌تر می‌شود). «مشتقه» یعنی ابزارهای مالی که ارزششان از دارایی یا شاخص دیگری می‌آید. معامله‌گران ممکن است به سراغ آپشن‌های سهام بخش مالی مثل بانک‌ها بروند، چون بانک‌ها معمولاً از محیط نرخ بهره بالاتر سود می‌برند. این با رویکرد دفاعی‌ای که بیشتر سال گذشته در بخش‌هایی مثل شرکت‌های خدمات عمومی (utilities) دیده می‌شد متفاوت است.

همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید