فرانک سوئیس روز سه‌شنبه پس از آن‌که USD/CHF نتوانست بالای سطح 0.8100 تثبیت شود، بخشی از افت خود در برابر دلار آمریکا را جبران کرد. عقب‌نشینی محدود دلار در پی گمانه‌زنی‌ها درباره پیشنهاد آتش‌بس با محوریت ایران رخ داد، اما این حرکت چندان گسترده نبود؛ زیرا نگرانی‌ها از گسترش درگیری همچنان تقاضا برای دارایی‌های امن را تقویت می‌کرد. آمریکا برای دهمین روز پیاپی اهدافی را در ایران هدف قرار داد و تهران نیز علیه دارایی‌های آمریکا در کشورهای حاشیه خلیج فارس اقدام تلافی‌جویانه انجام داد. گزارش‌هایی از حمله به شناورهایی که قصد عبور از تنگه هرمز را داشتند، در کنار اعلام حوثی‌های مورد حمایت تهران مبنی بر اعمال محاصره بر کشتیرانی عربستان سعودی در دریای سرخ، باعث شد قیمت نفت نزدیک به اوج‌های شش‌هفته‌ای باقی بماند.

تلاش‌های دیپلماتیک ادامه یافت؛ قطر و پاکستان برای آتش‌بس دیگری تلاش کردند و مقام‌های ایرانی نیز روز دوشنبه اعلام کردند پیشنهادی برای یک توقف 10 روزه دیگر دریافت کرده‌اند. در سوئیس، اداره فدرال گمرک سوئیس گزارش داد مازاد تجاری ژوئن به 5,224 میلیون فرانک سوئیس کاهش یافت؛ در حالی که رقم ماه مه پس از بازنگری افزایشی، 5,989 میلیون فرانک سوئیس بود. در آمریکا، توجه‌ها به PMI مقدماتی S&P Global در روز جمعه معطوف است و دلار با اتکا به این انتظار که افزایش قیمت انرژی می‌تواند فدرال رزرو را برای افزایش نرخ بهره در سپتامبر تحت فشار بگذارد، همچنان سوگیری نسبتاً صعودی خود را حفظ کرد.

استراتژی‌های USD/CHF و نوسان ضمنی

توصیه می‌کنیم معامله‌گران مشتقه، اختیار خرید (Call) کوتاه‌مدت USD/CHF را نزدیک سطح 0.8100 خریداری کنند، زیرا این ناحیه همچنان یک کف روانی مهم محسوب می‌شود. هرچند این جفت‌ارز برای شکست صعودی با چالش مواجه بوده، اما اصلاح‌های کم‌عمق نشان‌دهنده تقاضای پایه‌ای قوی برای دلار است. از منظر تاریخی، زمانی که USD/CHF به این کف‌های چندساله نزدیک می‌شود، نوسان ضمنی افزایش می‌یابد؛ موضوعی که می‌تواند استراتژی‌های لانگ استرادل را در صورت وقوع یک شکست ناگهانی، بسیار سودآور کند.

ریسک‌های قیمت نفت، تورم انرژی و چشم‌انداز افزایش نرخ بهره

با توجه به اینکه نفت برنت به دلیل محاصره‌های کشتیرانی در دریای سرخ در حال آزمون اوج‌های شش‌هفته‌ای نزدیک 85 دلار به ازای هر بشکه است، پیشنهاد می‌کنیم روی معاملات آتی نفت، استراتژی «اسپرد صعودی اختیار خرید» (Bull Call Spread) اجرا شود. تهدید دائمی تشدید تنش آمریکا و ایران می‌تواند به‌راحتی قیمت انرژی را به سمت مقاومت 95 دلاری—که آخرین بار در اواخر 2023 دیده شد—بازگرداند. این استراتژی امکان بهره‌گیری از رشد ناشی از تورم انرژی را فراهم می‌کند و در عین حال اگر یک آتش‌بس 10 روزه به‌طور ناگهانی توافق شود، ریسک را محدود نگه می‌دارد.

همچنین باید داده‌های PMI آمریکا در روز جمعه را زیر نظر داشت که تأثیر قابل‌توجهی بر انتظارات نرخ بهره سپتامبر خواهد داشت. در حال حاضر، سوآپ‌های نرخ بهره احتمال افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو برای مقابله با تورم ناشی از انرژی را رو به افزایش قیمت‌گذاری می‌کنند. از آنجا که مازاد تجاری سوئیس به 5,224 میلیون فرانک سوئیس کاهش یافته، فرانک سوئیس از پشتوانه بنیادی قدرتمندی برای حفظ رشد خود در برابر دلار آمریکای متمایل به سیاست انقباضی برخوردار نیست.