نرخ بیکاری منطقه یورو در ماه ژوئیه به ۶.۴٪ افزایش یافت و بالاتر از سطح ۶.۳٪ مورد انتظار بازار منتشر شد. این داده نشاندهنده نتیجهای اندکی ضعیفتر از پیشبینیها برای بازار کار بلوک تکارزی است.
این گزارش رقم واقعی ۶.۴٪ را با برآورد اجماعی ۶.۳٪ مقایسه میکند؛ اختلافی معادل ۰.۱ واحد درصد. در کنار رقم تیتر، هیچ جزئیات تکمیلی یا بازنگریای ارائه نشد.
چشمانداز بازار کار و پیامدهای سیاستی برای ECB
با توجه به اینکه نرخ بیکاری منطقه یورو در ژوئیه بهطور غیرمنتظره در ۶.۴٪ باقی ماند و به سطح پیشبینیشده ۶.۳٪ کاهش پیدا نکرد، نشانههای روشنی از نرمتر شدن بازار کار دیده میشود. این افزایش غیرمنتظره بیانگر آن است که فشارهای اقتصادی در حال انباشته شدن است و این موضوع میتواند بهطور جدی بر تصمیمات آتی نرخ بهره بانک مرکزی اروپا (ECB) اثر بگذارد. بهعنوان معاملهگران مشتقه، باید به سرعت استراتژیهای خود را تنظیم کنیم تا برای بانک مرکزی متمایلتر به سیاستهای انبساطی در هفتههای پیشرو آماده شویم.
استراتژیهای معاملات مشتقه در میانه تغییرات اقتصادی
توصیه میکنیم تمرکز ویژهای بر مشتقات نرخ بهره داشته باشیم؛ بهویژه اتخاذ موقعیت خرید (Long) در معاملات آتی یوریبور (Euribor futures). از منظر تاریخی، زمانی که نرخ بیکاری منطقه یورو بالاتر از انتظار منتشر میشود، ECB معمولاً برای تحریک اقتصاد، کاهش نرخها را با سرعت بیشتری دنبال میکند و این موضوع ارزش قراردادهای کوتاهمدت نرخ بهره را بالا میبرد. دادههای اخیر بازار نشان میدهد احتمال ضمنی کاهش نرخ در سپتامبر از ۸۰٪ عبور کرده است و این امر قراردادهای آتی دسامبر را به هدفی جذاب تبدیل میکند.
در بازار اختیار معامله ارز نیز بهتر است برای تضعیف یورو در برابر دلار آمریکا موقعیتگیری کنیم. ترکیب تورم رو به کاهش و بیکاری رو به افزایش احتمالاً یورو را تحت فشار نزولی قرار میدهد، زیرا اختلاف بازدهیها به نفع دلار تغییر میکند. خرید اختیار فروش (Put) EUR/USD نزدیک به قیمت اعمال (near-the-money) با سررسید اواخر سپتامبر، روشی بسیار مؤثر برای بهرهبرداری از این روند نزولی است.
دادههای مربوط به خطاهای مشابه در بازار کار طی دهه گذشته نشان میدهد یک غافلگیری منفی ۰.۱٪ معمولاً ظرف دو هفته باعث تضعیف ۰.۵٪ تا ۰.۸٪ یورو در برابر دلار میشود. با تثبیت موقعیتهای مشتقه خود از همین حالا، میتوانیم پیش از آنکه بازار گستردهتر این واقعیتهای اقتصاد کلان را بهطور کامل در قیمتها منعکس کند، یک گام جلوتر بمانیم.
