دادههای آمریکا فشار را روی پوند نگه میدارند
شاخص **PMI تولیدی ISM آمریکا** (یک نظرسنجی از مدیران خرید کارخانهها که وضعیت رونق یا رکود تولید را نشان میدهد) عدد ۵۲.۷ را ثبت کرد؛ سومین ماهی که بالای ۵۰ و در وضعیت رشد است. در همین گزارش، بخش **Prices Paid** (قیمتهای پرداختی؛ یعنی اینکه شرکتها برای مواد اولیه و ورودیها چقدر بیشتر پول میدهند) از ۷۰.۵ به ۷۸.۳ جهش کرد که بالاترین سطح از ۲۰۲۲ است. گزارش **ADP اشتغال** (برآورد اشتغال بخش خصوصی) ۶۲ هزار افزایش را نشان داد، در حالی که انتظار ۴۰ هزار بود. **خردهفروشی** هم ۰.۶٪ نسبت به ماه قبل (m/m) رشد کرد. رئیسجمهور ترامپ قرار است ساعت ۹ شب به وقت شرق آمریکا (۰۱:۰۰ بامداد پنجشنبه به وقت گرینویچ) درباره ایران صحبت کند و بهروزرسانی بدهد، در حالی که عملیات Epic Fury به روز ۳۳ رسیده است. او گفته این درگیری ممکن است در دو تا سه هفته تمام شود و آتشبس را به بازگشایی **تنگه هرمز** (مسیر مهم جابهجایی نفت) ربط داده است. **درخواستهای اولیه بیمه بیکاری آمریکا** (Jobless Claims؛ تعداد افرادی که تازه درخواست کمکهزینه بیکاری میدهند) ۲۱۲ هزار پیشبینی شده، در برابر ۲۱۰ هزار قبلی. گزارش **Challenger job cuts** هم منتشر میشود (آمار اعلام اخراج کارکنان توسط شرکتها). گزارش **NFP** ماه مارس (آمار اشتغال بخش غیرکشاورزی؛ مهمترین گزارش ماهانه بازار کار آمریکا) ساعت ۱۲:۳۰ به وقت گرینویچ جمعه ۳ آوریل منتشر میشود؛ انتظار ۶۰ هزار بعد از منفی ۹۲ هزار است. **میانگین دستمزدها** ۰.۳٪ ماهانه و ۳.۸٪ سالانه (y/y) دیده میشود و **نرخ بیکاری** ۴.۴٪، در حالی که بازارهای بریتانیا و آمریکا به دلیل **جمعه نیک (Good Friday)** تعطیل هستند.شباهتهای مهم با سال قبل
سال قبل، بیلی روشن بود که با شرطبندی بازار روی افزایش نرخ بهره مخالفت میکند و همین برای پوند سقف میساخت. امروز هم شرایط شبیه است: تورم بریتانیا طبق آخرین گزارش روی ۳.۴٪ گیر کرده (یعنی پایین آمدنش سخت شده)، اما بانک مرکزی هنوز حاضر نیست مسیر مشخصی را تعهد بدهد. این فاصله در سیاستها به ضرر پوند تمام میشود، بهخصوص وقتی بانک مرکزی آمریکا (فدرال رزرو) هم با احتیاط جلو میرود. در سال ۲۰۲۵، داده **ISM Prices Paid** در مارس جهش کرد و روایت «رکود همراه با تورم» به نفع دلار را تقویت کرد. این هفته هم علامت هشدار مشابهی گرفتیم: شاخص Prices Paid مارس ۲۰۲۶ به ۵۵.۸ بالا رفت و بالاترین رقم در بیش از یک سال شد. این یعنی فشار قیمتها در **زنجیره تأمین** (مسیر تهیه مواد اولیه تا تولید و توزیع کالا) در حال زیاد شدن است؛ عاملی که اجازه نمیدهد فدرال رزرو سیاست را راحتتر کند. در ۲۰۲۵، بازار درگیر ریسک سیاسی ناشی از درگیری ایران بود و این موضوع برای قیمت انرژی و داراییهای پرریسک ابهام ایجاد کرد. آن اتفاق تمام شده، اما حالا هم درگیریهای ادامهدار، تجارت جهانی و جریان انرژی را مختل میکند. در چنین فضایی، داشتن مقداری پوشش برای زیان احتمالی از طریق **اختیار معامله (Options)** منطقی است (اختیار معامله قراردادی است که حق خرید یا فروش را در قیمت مشخص میدهد، نه اجبار). یک درس مهم سال قبل، نوسان شدید بهخاطر انتشار گزارش NFP در روز تعطیل Good Friday بود، وقتی **نقدشوندگی** کم است (یعنی خریدار و فروشنده کمتر است و قیمتها میتوانند ناگهانی جابهجا شوند). امسال هم دقیقاً تکرار شده: داده NFP مارس فردا ۳ آوریل منتشر میشود که دوباره Good Friday است. با توجه به اینکه اقتصاددانها حدود ۲۰۰ هزار شغل را پیشبینی میکنند، هر اختلاف بزرگ میتواند وقتی بازارها دوشنبه باز میشوند باعث **پرش قیمتی (Gap)** شود (یعنی قیمت با فاصله نسبت به بسته شدن قبلی باز شود). با این شرایط، باید انتظار بالا رفتن **نوسان ضمنی (Implied Volatility)** را قبل از تعطیلات داشته باشیم (نوسان ضمنی یعنی نوسانی که از قیمت اختیار معامله برداشت میشود، نه نوسان گذشته). این وضعیت استفاده از اختیار معامله برای مدیریت ریسک را مناسب میکند؛ مثل خرید **پوت (Put)** یا **اسپرد پوت (Put Spread)** برای محافظت در برابر افت شدید اگر NFP خیلی قویتر از انتظار باشد. نزدیک سطح ۱.۲۸۰۰ **مقاومت** مهمی دیده میشود (منطقهای که معمولاً فروشندهها فعال میشوند) و هر رشد تا آن ناحیه احتمالاً با فشار فروش روبهرو خواهد شد.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
