شاخص COT تجاری، قیمت و نکات برجسته از پوزیشن‌ها
در افراط‌های شاخص COT تجاری برای هفته منتهی به ۱۱ سپتامبر ۲۰۲۶، گاز طبیعی با ثبت ۱۰۰٪ در بازه ۲۶ هفته‌ای خود قرار گرفت؛ در حالی‌که سفته‌بازهای بزرگ پس از جابه‌جایی −۱۰,۸۵۶ قرارداد، در خالص فروش (Net Short) برابر با −۲۱۹,۷۶۷ ایستادند و قیمت ۴.۰۵٪ افت کرد. دلار استرالیا عدد ۹۴٪ را ثبت کرد؛ سفته‌بازها همچنان خالص فروش −۳۴,۸۷۰ بودند اما ۴,۵۳۶ قرارداد بهبود داشتند، در حالی‌که قیمت ۰.۶۳٪ کاهش یافت. پالادیوم به ۶۹٪ رسید؛ سفته‌بازها خالص فروش −۳,۷۱۲ بودند که نسبت به هفته قبل ۵۹۳ قرارداد افزایش داشت و قیمت ۶.۰۷٪ افت کرد. یورو/دلار (Euro FX) روی ۶۷٪ قرار داشت؛ سفته‌بازها پس از تغییر −۱۷,۶۹۱ قرارداد، خالص فروش −۴۲,۶۱۶ بودند، هرچند قیمت ۰.۱۶٪ رشد کرد؛ پلاتین ۶۱٪ بود و سفته‌بازها خالص خرید (Net Long) +۱۵,۹۷۶ داشتند که ۹۷۶ قرارداد افزایش یافت و قیمت ۱.۴۷٪ پایین آمد. WTI روی ۵۵٪ ایستاد؛ سفته‌بازها +۱۳۶,۵۷۹ را حفظ کردند (افزایش ۶,۶۶۸) و قیمت ۹.۶۱٪ جهش کرد. در پایین‌ترین قرائت‌ها، ین ژاپن و مس هر دو در ۰٪ بودند و سفته‌بازها به ترتیب خالص خرید +۱۰,۷۹۶ و +۹۲,۴۷۶ داشتند.
در مجموع بازارها، شاخص دلار ۰.۰۴٪ عقب‌نشینی کرد و خالص خرید سفته‌بازها اندکی به +۱۷,۶۰۴ افزایش یافت؛ بهره باز ۵۷,۸۵۸ بود که ۱۶٪ رشد کرد و شاخص COT برابر ۲۴٪ ثبت شد. در FX، بهره باز یورو/دلار ۹٪ افزایش یافت و به ۹۴۲,۴۶۴ رسید، پوند/دلار (Cable) بدون تغییر در ۳۱۸,۶۰۸ ماند و بهره باز ین ۲۱٪ رشد کرد و به ۴۹۹,۶۳۵ رسید؛ فرانک سوئیس ۱۲٪ افزایش یافت و به ۱۵۳,۶۸۳ رسید. در کالاها، بهره باز گاز طبیعی ۱,۸۲۳,۲۴۳ (+۱٪) و WTI برابر ۱,۹۳۹,۹۱۱ (+۱٪) بود؛ در حالی‌که نفت گرمایشی ۹.۸۲٪ رشد کرد و خالص سفته‌بازها +۱۱,۷۰۸ (−۲,۳۷۱) بود و طلا ۱.۹۵٪ افت کرد با خالص +۲۳۱,۹۶۰ (+۳,۸۳۶)؛ نقره ۲.۶۹٪ کاهش یافت و به خالص +۲۶,۰۴۹ (−۶۹۰) رسید. سایر موقعیت‌گیری‌ها شامل NZD با +۶,۲۳۲ (+۱۴,۲۵۳) و بهره باز ۱۲۵,۹۷۸ (+۱۷٪)، پزو مکزیک (MXN) با +۹۴,۷۳۲ (+۱,۴۸۵) و بهره باز ۳۲۷,۲۱۵ (+۴٪) و بهره باز مس در ۲۹۷,۴۹۱ (+۵٪) در برابر پالادیوم در ۱۶,۷۷۳ (+۲٪) بود.
چشم‌انداز بازارهای کلیدی: گاز طبیعی، ین ژاپن، مس و نفت خام
باید با دقت احتمال چرخش صعودی در گاز طبیعی را زیر نظر گرفت؛ زیرا شاخص COT تجاری به ۱۰۰٪ رسیده و سفته‌بازهای بزرگ خالص فروش خود را به سطح افراطی −۲۱۹,۷۶۷ قرارداد رسانده‌اند. از منظر تاریخی، چنین خرید افراطی از سوی بازیگران تجاری (Commercials) غالباً نشان می‌دهد بازار در حال کف‌سازی است؛ به‌ویژه با توجه به اینکه انتظار می‌رود تقاضای جهانی LNG در سال‌های پیشِ رو سالانه ۵٪ رشد کند. معامله‌گران بهتر است در صورت تثبیت قیمت حول سطوح حمایتی کلیدی طی هفته‌های آینده، برای یک «شورت اسکوییز» تند آماده باشند.
جهش ناگهانی خالص خرید سفته‌بازی ین ژاپن به میزان بیش از ۱۰۳ هزار قرارداد، شاخص تجاری را به ۰٪ رسانده و از شلوغ شدن معامله صعودی حکایت دارد. هرچند ین هفته گذشته به پشتوانه اختلاف کم نرخ‌های بهره ۲.۴۲٪ تقویت شد، اما تجربه نشان می‌دهد چنین افراطی در موقعیت‌ها اغلب پیش‌درآمد یک اصلاح تند کوتاه‌مدت است. توصیه می‌شود دنبال‌روی این رالی انجام نشود و برای ورودهای جدید، ابتدا منتظر پولبک بمانید.
مس یک فرصت جذاب برای خرید در اصلاح ارائه می‌دهد؛ زیرا با وجود افت ۱.۶۶٪ قیمت، سفته‌بازهای بزرگ خالص خرید خود را به ۹۲,۴۷۶ قرارداد افزایش داده‌اند. با قرار داشتن شاخص تجاری در ۰٪ و این انتظار که برای تحقق اهداف اقلیمی، تقاضای جهانی مس تا سال ۲۰۳۵ دو برابر شود، این افت قیمت بیشتر شبیه یک ناکارایی موقت بازار به نظر می‌رسد. به نظر می‌رسد اخذ موقعیت‌های خرید در این سطوح تخفیف‌خورده می‌تواند بازده مطلوبی ایجاد کند، زیرا کسری عرضه احتمالاً تداوم یافته و بازار را تنگ‌تر خواهد کرد.
همچنین باید نفت خام را زیر نظر داشت؛ که هفته گذشته ۹.۶۱٪ جهش کرد و سفته‌بازهای بزرگ خالص خرید خود را به ۱۳۶,۵۷۹ قرارداد افزایش دادند. با توجه به اینکه WTI از موجودی‌های جهانی فشرده حمایت می‌گیرد و تقاضای جهانی تاب‌آور نزدیک ۱۰۴ میلیون بشکه در روز در نوسان است، مومنتوم صعودی پشتوانه بنیادی قابل اتکایی دارد. معامله‌گران می‌توانند برای همراهی با این روند صعودی قدرتمند، روی اصلاح‌های جزئی درون‌روزی به دنبال موقعیت خرید باشند.
