پوند استرلینگ در برابر جفتهای اصلی در حال از دست دادن شتاب صعودی است؛ چراکه سیاست داخلی بریتانیا و پرسشهای مرتبط با سیاست مالی دوباره به کانون توجه بازگشتهاند. انتصاب جان هیلی بهعنوان وزیر دارایی در دولتِ نخستوزیر اندی برنهام در ابتدا تا حدی به بهبود فضای ذهنی بازار کمک کرد، اما پیامهای بعدی درباره استفاده از «هرگونه انعطافپذیری» در چارچوب قواعد مالی، بازار گیلْت را ناآرام کرده است. با توجه به اینکه بانک انگلستان در مقایسه با همتایان اروپایی کمتر متمایل به رویکرد تهاجمیِ ضدتورمی (هاوکیش) تلقی میشود و همزمان سطوح حمایتی کلیدیِ تکنیکال در حال شکستهشدن هستند، بانکها به سمت سناریوی ورود پوند به یک دوره معاملات رنج تمایل پیدا کردهاند.
اوسیبیسی (OCBC) به فشارهای هزینهای در آستانه بودجه پاییزه اشاره میکند؛ جایی که برنامههای افزایش هزینههای دفاعی و لغو کاهشهای بودجهای وزارتخانهها، پایبندی به قواعد فعلی را دشوارتر میکند. در مقابل، یواوبی (UOB) رفتار اخیر قیمت را بیشتر «کاهش شتاب» میداند تا فروش سنگین. OCBC افت EUR/GBP تا کفهای یکساله را فرسوده ارزیابی کرده و حرکت به سمت 0.8700 را در ماههای آینده پیشبینی میکند؛ چراکه افزایش قیمت انرژی ریسک افزایش نرخ بهره در اروپا را نسبت به بانک انگلستان بالا میبرد. UOB نیز پس از شکست سطح 1.3450، انتظار تثبیت (Consolidation) در GBP/USD را دارد و این جفتارز را در کوتاهمدت در بازه 1.3385 تا 1.3495 میبیند؛ با سطوح حمایتی گستردهتر در 1.3210 و 1.3160 در افق 1 تا 3 ماه.
راهبردهای پوند در میانه عدمقطعیت سیاسی و مالی بریتانیا
با توجه به تغییرات چشمانداز سیاسی و مالی در بریتانیا، معتقدیم معاملهگران بازار مشتقه باید در هفتههای آینده به سمت راهبردهای رنجمحور و با سوگیری نزولی روی پوند حرکت کنند. بازار گیلْت نشانههایی از فشار را بروز میدهد؛ زیرا دولتِ نخستوزیر اندی برنهام پیش از بودجه پاییزه از انعطافپذیری مالی بیشتر سخن میگوید و همین موضوع باعث شده پوند بریتانیا نیروی پیشران صعودی خود را از دست بدهد. با توجه به اینکه انتظار غالب این است که بانک انگلستان نرخ سیاستی را بدون تغییر نگه دارد—بهویژه پس از آنکه تورم بریتانیا اخیراً تا نزدیکی هدف 2.0% تعدیل شده—مزیت بازدهی که پیشتر از پوند حمایت میکرد، با سرعت در حال از بین رفتن است.
توصیههای معاملاتی برای EUR/GBP و GBP/USD
برای EUR/GBP، توصیه میکنیم معاملهگران برای یک برگشت (Reversal) موقعیتگیری کنند؛ از طریق ایجاد مواجهه خرید (لانگ) یا خرید اختیار خرید (Call) با هدف سطح 0.8700. اگرچه این کراس اخیراً به کفهای چندماهه رسیده، اما موضع نسبتاً هاوکیش بانک مرکزی اروپا در قیاس با بانک انگلستان باید زمینه یک بهبود تدریجی را فراهم کند. استفاده از اسپرد اختیار خرید صعودی (Bull Call Spread) به ما امکان میدهد این اصلاح صعودی را شکار کنیم و همزمان با فروکشکردن نوسان بازار، هزینه پرمیوم اولیه را محدود نگه داریم.
برای GBP/USD، چشمانداز فوری به سمت تثبیت متمایل است و این موضوع راهبردهای رنجمحور را برای چند هفته آینده بسیار جذاب میکند. پیشنهاد میکنیم برای بهرهبرداری از بازه معاملاتی مورد انتظار بین 1.3385 و 1.3495، از ساختار «آیرن کندور» (Iron Condor) یا فروش «استرنگل» خارج از پول (Out-of-the-Money Strangle) استفاده شود. دادههای اخیر CFTC در گزارش «تعهد معاملهگران» (Commitment of Traders) نشان میدهد موقعیتهای سفتهبازانه خرید پوند در حال بازشدن/تخلیه (Unwind) است و این موضوع تأیید میکند که شتاب صعودی ارز به پایان مسیر خود رسیده است.
در افق کمی بلندترِ یک تا سه ماهه، باید برای احتمال شکست نزولی زیر سطوح حمایتی فعلی آماده بود. معاملهگران میتوانند برای پوشش ریسک یا کسب سود از افت احتمالی به سمت 1.3210 و 1.3160، اختیار فروش خارج از پول (Out-of-the-Money Put) روی GBP/USD خریداری کنند. این سوگیری نزولی با روندهای فصلی تاریخی و نگرانیهای رو به افزایش درباره «کسریهای دوگانه» بریتانیا (کسری بودجه و کسری حساب جاری) تقویت میشود؛ عواملی که احتمالاً سقفی برای هرگونه رالی کوتاهمدت ایجاد خواهند کرد.
