استرلینگ در برابر دلار تضعیف شد؛ جایی که جفت‌ارز GBP/USD پس از یک گپ صعودی عقب نشست و در ساعات معاملاتی آسیا در روز سه‌شنبه حوالی 1.3290 معامله شد، در حالی‌که دلار آمریکا پیش از تصمیم فدرال رزرو که قرار است روز چهارشنبه اعلام شود، باثبات‌تر شد. بر اساس ابزار CME FedWatch، بازارها تقریباً احتمال 38 درصدی برای افزایش نرخ بهره در ماه ژوئیه قیمت‌گذاری کرده‌اند و احتمال دست‌کم یک افزایش 25 واحد پایه‌ای در سپتامبر حدود 81.4 درصد است. استرلینگ همچنین روز دوشنبه زیر 1.3300 قرار داشت و با وجود جلسه‌ای که در آن دلار تقریباً بدون تغییر بود، در مجموع روز حدود 0.3% افت کرد.

داده‌های بریتانیا در هفته گذشته در ظاهر حمایتی بودند: فروش خرده‌فروشی در ژوئن 1% رشد کرد (در حالی که انتظار یک افت جزئی می‌رفت)، در حالی‌که شاخص اعتماد مصرف‌کننده در ژوئیه به بالاترین سطح شش‌ماهه رسید و نظرسنجی‌های مقدماتی فعالیت نیز از گسترش بخش خصوصی حکایت داشتند. در جای دیگر، همزمان با کاهش اشتهای ریسک، استرلینگ 0.13% افت کرد و دلار بدون تغییر ماند و GBP/USD پس از لمس 1.3363 در 1.3305 معامله شد. قیمت نفت پس از آن کاهش یافت که آمریکا در آخر هفته حملات به ایران را متوقف کرد، در حالی‌که رئیس‌جمهور دونالد ترامپ هشدار داد اگر گفت‌وگوها با تهران شکست بخورد، اقدامات بیشتری انجام خواهد شد.

استراتژی‌های نوسان‌گیری پیش از تصمیم فدرال رزرو

فردا با تصمیمی بسیار غیرقابل‌پیش‌بینی از سوی فدرال رزرو روبه‌رو هستیم؛ به‌طوری که بازارها احتمال قابل‌توجه 38 درصدی برای افزایش فوری نرخ بهره را قیمت‌گذاری کرده‌اند. با توجه به این عدم‌قطعیت غیرمعمول، توصیه می‌کنیم معامله‌گران مشتقه کوتاه‌مدت، استرادل‌های GBP/USD را خریداری کنند تا از یک شکست تند (breakout) در هر یک از دو جهت سود ببرند. از نظر تاریخی، تصمیم‌های غیرمنتظره درباره نرخ بهره در رژیم‌های پولی انقباضی، طی چند ساعت پس از اعلام، حرکت‌های سریع 100 تا 150 پیپی ایجاد می‌کند.

انباشت فرصت‌محور پوند و پوشش ریسک نزولی

با وجود رسیدن پوند انگلیس به کف چهار هفته‌ای نزدیک 1.3290، بنیادهای اقتصادی بریتانیا همچنان بسیار قوی است که با رشد 1% فروش خرده‌فروشی ژوئن برجسته می‌شود. ما معتقدیم این ضعف کوتاه‌مدت فرصت بسیار مناسبی برای انباشت اختیار خرید (Call Options) بلندمدت پوند با قیمت ارزان‌تر فراهم می‌کند. با نگاه به پول‌بک‌های تاریخی مشابه، تقاضای داخلی قدرتمند مصرف‌کننده در نهایت بانک مرکزی انگلستان را وادار می‌کند نرخ‌های بهره را در سطوح بالا نگه دارد؛ موضوعی که در نهایت پوند را دوباره تقویت می‌کند.

در عین حال، تنش‌های ژئوپلیتیک و حرکت‌های ناگهانی ریسک‌گریز (risk-off) می‌تواند در هفته‌های آینده به‌راحتی دلار آمریکا را تقویت کند. برای محافظت از پرتفوی‌ها در برابر این ریسک نزولی، باید خرید اختیار فروش (Put Options) ارزان، کوتاه‌سررسید GBP/USD با قیمت اعمال حدود 1.3150 را مدنظر قرار دهیم. این راهبرد پوشش ریسک تضمین می‌کند اگر تشدید اختلافات تجاری جهانی یا لحن تندروانه فدرال رزرو جفت‌ارز را دوباره به کف‌های اوایل ژوئیه بازگرداند، همچنان محافظت لازم را داشته باشیم.