ضعف اخیر استرلینگ در برابر یورو در پی بازگشت از رالی اواخر ژوئن تا اوایل ژوئیه رخ داده و EUR/GBP در نشستهای اخیر عمدتاً بهصورت خنثی نوسان کرده است. با توجه به تعطیلی پارلمان بریتانیا تا ابتدای سپتامبر، انتظار میرود جریان اخبار سیاسی محدود باشد، هرچند جزئیاتی از بیانیه مالی پیشِرو در حال آشکار شدن است. بودجه برای ۲۸ اکتبر زمانبندی شده و رابوبانک انتظار دارد روند نزدیک شدن به آن، تا پاییز برای گیلتها و پوند انگلیس اصطکاک ایجاد کند.
رابوبانک این فشار را به کمرنگ شدن انتظارات از انقباض پولی بانک انگلستان مرتبط میداند و معتقد است بازارها همچنان دامنه افزایش نرخها را بیشبرآورد میکنند؛ حتی پس از آنکه احتمال ضمنی افزایش نرخ تا پایان سال کاهش یافته است. این بانک انتظار دارد هرگونه بازقیمتگذاری به سمت موضع ثابت BoE، همراه با افزایش حساسیت بازار در آستانه بودجه اکتبر، با پایان تابستان بر پوند فشار وارد کند. در EUR/GBP، این بانک بهدنبال خرید در اصلاحها تا حوالی 0.8550 است و میگوید عبور از 0.8588 میتواند مسیر صعودی بیشتری را باز کند.
فرصتهایی برای معاملهگران مشتقات EUR/GBP در شرایط بیشبرآورد انقباض BoE
در هفتههای آرام تابستانیِ اوت، یک فرصت مناسب برای معاملهگران مشتقات میبینیم تا در اصلاحها اقدام به خرید EUR/GBP کنند؛ بهویژه حوالی سطح 0.8550. به نظر میرسد بازار تمایل بانک انگلستان برای افزایشهای بیشتر نرخ بهره را بیشبرآورد میکند؛ موضوعی که میتواند پوند انگلیس را تحت فشار نگه دارد. با تعطیلی پارلمان بریتانیا تا اوایل سپتامبر، انتظار داریم در کوتاهمدت جریان محدود اخبار سیاسی نتواند حمایت معناداری از استرلینگ ایجاد کند.
دادههای اخیر نشان میدهد تورم بریتانیا در حال کاهش و نزدیک شدن به محدوده 2.2% است؛ که از دید ما این احتمال را تقویت میکند که بانک مرکزی به جای انقباض بیشتر، نرخها را ثابت نگه دارد. بهطور تاریخی، بازه 0.8500 تا 0.8550 در دورههای عدمقطعیت اقتصادی بریتانیا بهعنوان یک ناحیه تقاضای قدرتمند برای EUR/GBP عمل کرده است. اگر این جفتارز بالاتر از سطح مقاومت اخیر 0.8588 تثبیت شود، انتظار داریم حرکت سریعی به سمت سطح 0.8650 شکل بگیرد.
بودجه پاییز و موقعیتگیری بازار برای ضعف استرلینگ
در افق پاییز، بودجه ۲۸ اکتبر از هماکنون در حال تزریق عصبیّت و اصطکاک مالی به بازارهای گیلت است. این ابهام داخلیِ پیشِرو، در کنار بازقیمتگذاری متمایل به رویکرد انبساطیتر در انتظارات نرخ بهره، مسیر روشنی برای تضعیف استرلینگ ایجاد میکند. معاملهگرانی که از اختیار معامله یا قراردادهای فوروارد استفاده میکنند، باید پیش از بازگشت کامل نقدشوندگی به بازار در سپتامبر، برای این فشار نزولی بر پوند موقعیتگیری کنند.
