رصد بیانیه فدرال رزرو
بیانیه فدرال رزرو ممکن است به ریسکهای جنگ ایران اشاره کند و درباره مسیر آینده نرخ بهره (اینکه بعداً نرخها بالا میروند یا پایین میآیند) لحن متعادلتری داشته باشد. همچنین ممکن است به «ریسکهای افزایشی برای تورم» (احتمال بالاتر رفتن تورم) و «ریسکهای کاهشی برای اشتغال» (احتمال بدتر شدن وضعیت کار) اشاره کند. در «خلاصه پیشبینیهای اقتصادی» (Summary of Economic Projections: جدول پیشبینیهای اعضای فدرال رزرو)، بازارها انتظار دارند پیشبینی تورم PCE امسال بهطور محسوس بالا برود و پیشبینی رشد فعالیت اقتصادی کمی پایین بیاید. PCE یعنی «شاخص هزینههای مصرف شخصی» (معیار اصلی فدرال رزرو برای سنجش تورم). همچنین انتظار میرود پیشبینی میانه (median) هنوز نشان دهد امسال یک بار کاهش نرخ بهره به اندازه ۲۵ واحد پایه انجام میشود. واحد پایه (bps) یعنی یکصدم درصد؛ ۲۵ واحد پایه برابر ۰.۲۵٪ است. با نگاه به ارزیابیهای اوایل ۲۰۲۵، دیدیم شاخص دلار پیش از تصمیم فدرال رزرو نشانههای ضعف عمومی داشت. DXY برای دومین روز به ۹۹.۵۷ افت کرد، چون معاملهگران برای تصمیم بانک مرکزی آماده میشدند و به ریسک ژئوپولیتیکی واکنش نشان میدادند. این وضعیت نشان میداد در کوتاهمدت، مسیر محتملتر حرکت دلار، کاهش است. آن زمان، انتظار غالب این بود که فدرال رزرو نرخها را ثابت نگه دارد؛ «ابزار CME FedWatch» (ابزاری که با قیمتگذاری معاملات آتی، احتمال تصمیمهای فدرال رزرو را تخمین میزند) برای جلسه مارس ۲۰۲۵ احتمال بالای ۹۰٪ نشان میداد. بازار بهدرستی فقط یک کاهش ۲۵ واحد پایهای را برای اواخر همان سال قیمتگذاری کرده بود. در نتیجه، پیشبینیهای اقتصادی جدید فدرال رزرو از خودِ تصمیم نرخ بهره مهمتر شده بود.راهبردهای پوشش ریسک نوسان
ابهام ناشی از درگیری در ایران باعث جهش محسوس «نوسان ضمنی» (implied volatility: نوسانی که از قیمت اختیارها برداشت میشود و نشان میدهد بازار چه مقدار نوسان را انتظار دارد) شد؛ این موضوع در «شاخص VIX» (شاخص ترس بازار سهام آمریکا) با بالا رفتن آن از ۲۰ دیده شد. در چنین فضایی، خرید «اختیار معامله» (options: قراردادی که حق خرید یا فروش با قیمت مشخص را میدهد) برای حفاظت، مثل خرید «پوت» (put: اختیار فروش) روی شاخصهای بزرگ سهام مانند SPX (S&P 500)، راهبردی محتاطانه است. «پوشش ریسک» (hedging: کاهش آسیب از حرکت نامطلوب قیمت) در برابر افتهای ناگهانی ناشی از خبرهای ژئوپولیتیکی باید در اولویت باشد. این درگیری همچنین در «مشتقههای انرژی» (energy derivatives: قراردادهای مالی مبتنی بر قیمت انرژی) فرصتهایی ایجاد کرد، چون «قراردادهای آتی» (futures: قرارداد تعهد خرید/فروش در آینده با قیمت مشخص) نفت خام WTI از محدوده میانی ۸۰ دلار به سمت ۹۵ دلار برای هر بشکه جهش کرد. در آن دوره افزایش قابل توجهی در حجم معاملات «اختیار خرید» (call: اختیار خرید) روی نفت خام و «ETF»های انرژی (صندوق قابل معامله در بورس) دیده شد. این رویکرد همچنان برای آمادگی در برابر شوکهای عرضه مهم است؛ شوک عرضه یعنی کمبود یا اختلال در عرضه که میتواند تورم را بالاتر ببرد. با توجه به دو هدف متضاد فدرال رزرو—کنترل تورم و در عین حال توجه به ریسک بدتر شدن اشتغال—باید انتظار دلار پرنوسان و در یک بازه محدود را داشته باشیم. در چنین شرایطی، راهبردهایی مثل فروش «استرَنگل» (strangle: همزمان فروش اختیار خرید و اختیار فروش با قیمتهای اعمال متفاوت برای گرفتن حقبیمه) روی جفتارزهای اصلی مانند EUR/USD میتواند کارآمد باشد. هدف این است که از «حقبیمه» (premium: مبلغی که خریدار اختیار میپردازد) در شرایط نوسان بالاتر درآمد کسب شود، تا زمانی که بازار جهت روشنتری از سیاست فدرال رزرو بگیرد.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
