وزیر دارایی ژاپن، ساتسوکی کاتایاما، روز چهارشنبه گفت مقامها در صورت لزوم آمادهاند در بازار ارز اقدامات ضروری را انجام دهند، اما از اظهار نظر درباره سطوح مشخص ارزی خودداری کرد. اظهارات او در حالی مطرح شد که وضعیت آمریکا و ایران را «بسیار چالشبرانگیزتر» توصیف کرد.
در تحولات بازار، USD/JPY در زمان نگارش با ۰.۰۲٪ افت روزانه در ۱۶۳.۱۵ قرار داشت. این اظهارات جزئیاتی درباره زمانبندی یا شکل هرگونه اقدام احتمالی ارائه نکرد و همچنین سطح هدفی اعلام نشد.
ریسکهای مداخله ارزی و آمادگی بازار
میبینیم که USD/JPY نزدیک سقفهای تاریخی ۱۶۳.۱۵ نوسان میکند و همین موضوع وزارت دارایی ژاپن را نسبت به مداخله مستقیم ارزی در حالت آمادهباش بالا قرار داده است. با مرور اقدامات تاریخی، از جمله مداخله سنگین ۹.۸ تریلیون ینی (۶۲ میلیارد دلاری) در میانه سال ۲۰۲۴، زمانی که ین به کفهای پیشین رسید، میدانیم اگر ارزش پول ملی با شتاب زیادی تضعیف شود، مقامها تهاجمی وارد عمل خواهند شد. انتظار داریم در هفتههای آینده نیز یک «پاکسازی» ناگهانی مشابه در بازار برای دفاع از ین رخ دهد که میتواند موقعیتهای لانگِ دلار را بسیار پرریسک کند.
برای آمادهسازی، به معاملهگران مشتقه توصیه میکنیم اختیار فروش (Put) USD/JPY خارج از پول (OTM) خریداری کنند تا از افت ناگهانی این جفتارز منتفع شوند. دادههای فعلی بازار اختیار معامله نشان میدهد نوسان ضمنی کوتاهمدت نسبتاً ارزان است و نقطه ورود جذابی برای راهبردهای لانگ وُلاتیلیتی مانند استرَدلها فراهم میکند. پیشنهاد میکنیم سررسیدهای دو تا چهار هفتهای را هدف بگیرید تا احتمال بالای مداخله رسمی در این دوره فشار شدید پوشش داده شود.
تنشهای ژئوپلیتیک و جریانهای امن به سمت ین
بدتر شدن وضعیت ژئوپلیتیک میان آمریکا و ایران لایه دیگری از ریسک را اضافه میکند که میتواند جریانهای ناگهانی «دارایی امن» را به سمت ارز ژاپن بازگرداند. هرچند افزایش قیمت انرژی ناشی از تنشهای خاورمیانه معمولاً به ضرر ین تمام میشود، اما یک شوک ژئوپلیتیک شدید میتواند به بازگشایی سریع موقعیتهای فروش ین در معاملات کری ترید منجر شود. به باور ما، حفظ حدود سختگیرانه ریسک و استفاده از اختیار معامله به جای معاملات اسپات، امنترین مسیر برای مواجهه با این محیط پرنوسان است.
