شوک عرضه در مقایسه با دهه ۱۹۷۰
قطعی تولید منطقهای ۷ تا ۱۰ میلیون بشکه در روز برآورد میشود؛ یعنی تا حدود ۱۰٪ از عرضه جهانی. زیانهای مشابه آخرین بار در بحرانهای نفتی دهه ۱۹۷۰ دیده شد. کشورهای OECD (سازمان همکاری و توسعه اقتصادی) اکنون ذخایر اضطراریِ دولتی دارند. این ذخایر میتواند کمبود نفت خاورمیانه را حدود سه ماه جبران کند، اگر همه مسیرهای دیگر عرضه در دسترس نباشد. این یعنی در حال حاضر کمبود فیزیکی فوری وجود ندارد. با این حال، تداوم اختلال طولانی در تنگه هرمز میتواند بهدلیل ادامه نااطمینانی بازار، قیمت نفت را بالا نگه دارد.پیامدهای معاملاتی برای بازارهای نفت
با خارج شدن تا ۱۰٪ از عرضه نفت جهان از مدار بهدلیل بستن تنگه هرمز، کمبودی را میبینیم که از دهه ۱۹۷۰ دیده نشده است. نفت برنت (Brent: شاخص قیمتگذاری جهانی برای نفت خام) در واکنش از ۱۱۵ دلار به ازای هر بشکه هم عبور کرده است؛ سطحی که نشاندهنده فشار شدید بازار است. در چنین شرایطی، گرفتن «موقعیت خرید» (long position: معاملهای که از افزایش قیمت سود میبرد) از طریق «اختیار خرید» (call option: قراردادی که حقِ خرید در قیمت مشخص را میدهد) یا «قرارداد آتی ماه نزدیک» (front-month futures: قرارداد آتی با نزدیکترین سررسید) راهی مستقیم برای معامله روی فشار افزایشی قیمت است. اضطراب بازار کاملاً محسوس است؛ «شاخص نوسانپذیری نفت» (OVX: Oil Volatility Index، معیاری از انتظار نوسان قیمت نفت بر اساس قیمت اختیارها) اکنون بالای ۶۰ معامله میشود که نشانه روشنِ نااطمینانی بسیار شدید است. این نوسان بالا یعنی راهبردهایی که از حرکتهای بزرگ قیمت—صرفنظر از جهت—سود میبرند میتوانند مناسب باشند. بنابراین معاملهگران بهتر است «ساختارهای اختیار معامله» (options structures: ترکیب چند قرارداد اختیار برای ساختن یک راهبرد) را در نظر بگیرند که بتواند حرکتهای تند را همزمان با خبرهای سیاسی پوشش دهد. هرچند ذخایر اضطراری در کشورهای OECD و چین میتواند این کمبود را حدود سه ماه جبران کند، این راهحل دائمی نیست. دادههای هفته گذشته IEA نشان داد ۱۸ میلیون بشکه از این ذخایر راهبردی برداشت شده است؛ سرعتی که اگر بحران بیش از چند هفته دیگر ادامه پیدا کند، اعتماد بازار را سریع تضعیف میکند. هرچه این ذخایر سریعتر تمام شود، «حق بیمه ترس» (fear premium: مبلغ اضافهای که بازار بهخاطر نگرانی و ریسک به قیمت اضافه میکند) در قیمت نفت بالاتر میرود. این نگرانی در بازار آتی هم دیده میشود؛ بازار به «بکواردیشن شدید» (backwardation: وقتی قیمت قراردادهای نزدیکتر از قراردادهای دورتر بالاتر است و کمبود کوتاهمدت را نشان میدهد) تغییر شکل داده است؛ بهطوری که قرارداد آوریل ۲۰۲۶ اکنون با ۶ دلار «پرمیوم» (premium: مبلغ اضافه/بالاتر بودن قیمت نسبت به مرجع) نسبت به قرارداد اکتبر ۲۰۲۶ معامله میشود. این وضعیت نشان میدهد برای نفتِ تحویل فوری رقابت شدید وجود دارد و فرصتی برای «معامله اسپرد تقویمی» (calendar spread: خرید یک سررسید و فروش سررسید دیگر برای سود از تغییر فاصله قیمتها) ایجاد میکند. معاملهگران باید انتظار داشته باشند تا زمانی که محاصره ادامه دارد، این فاصله بیشتر هم شود. حساب واقعی VT Markets خود را ایجاد کنید و همین حالا معامله را شروع کنید .
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
