اشتیاق به ریسک روز چهارشنبه فروکش کرد؛ زیرا درگیری خاورمیانه گسترده‌تر شد و بازارها در انتظار تصمیم و بیانیه فدرال رزرو بودند. نیروهای سعودی در کنار ایالات متحده، در واکنش به حملات پهپادی سپاه پاسداران انقلاب اسلامی به تأسیسات نفتی عربستان، گروه‌های همسو با ایران در عراق را هدف قرار دادند؛ در حالی که ایران اعلام کرد به یک پایگاه آمریکا در اردن حمله کرده است. نفت پس از افت دو روزه مسیر خود را معکوس کرد؛ به‌طوری‌که WTI بالای ۸۱ دلار معامله شد و نزدیک به ۴٪ رشد کرد. آرامش نسبی پیشین در برنت باعث شده بود این شاخص از بالای ۱۰۰ دلار به ازای هر بشکه در پنجشنبه گذشته تا ۸۴٫۰۹ دلار در پایان معاملات سه‌شنبه سقوط کند (افت سه‌روزه ۱۶٫۵٪) و سپس در معاملات ابتدایی بیش از ۴٪ بازگشت.

شاخص دلار آمریکا (DXY) در حوالی ۱۰۱٫۳۰ نوسان داشت؛ زیرا با وجود آن‌که ابزار CME FedWatch احتمال حدود ۳۰٪ برای افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای را نشان می‌داد، جانمایی معامله‌گران محتاطانه باقی ماند. EUR/USD نزدیک ۱٫۱۴۰۰ تثبیت شد، GBP/USD اندکی بالاتر از ۱٫۳۳۰۰ رفت و USD/JPY تا حوالی ۱۶۳٫۵۰ عقب نشست. در استرالیا، CPI در ژوئن به ۳٫۸٪ کاهش یافت (از ۴٪ در ژوئیه) و پایین‌تر از پیش‌بینی ۴٪ قرار گرفت؛ موضوعی که AUD/USD را به کف دو هفته اخیر نزدیک ۰٫۶۹۵۰ رساند. طلا پس از دو روز افت، بالای ۴٬۰۰۰ دلار باثبات شد.

نوسان بازار در نفت، اوراق قرضه و ارزها

با جهش تند ۴٪ی نفت خام و بازگشت آن به بالای ۸۱ دلار به ازای هر بشکه پس از یک ریزش سنگین سه‌روزه، معتقدیم معامله‌گران مشتقه باید برای نوسان شدید آماده شوند. از منظر تاریخی، تشدید ناگهانی تنش‌های ژئوپلیتیک در خاورمیانه—مانند شوک جنگ خلیج فارس در ۱۹۹۰—باعث شده «شاخص نوسان‌پذیری نفت خام» طی چند روز بیش از ۵۰٪ جهش کند. توصیه می‌کنیم برای بهره‌برداری از این نوسان‌های بزرگ بدون پذیرش ریسک جهت‌دار، از استرادل‌های خرید (Long Straddles) روی اختیارهای WTI و Brent استفاده شود.

تصمیم سیاستی فدرال رزرو یک سناریوی پرریسک است؛ به‌طوری‌که احتمال ۳۰٪ برای غافلگیری در قالب افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای، بازارها را در وضعیت آماده‌باش نگه داشته است. اگر فدرال رزرو نرخ‌ها را بدون تغییر نگه دارد اما لحن تهاجمی (Hawkish) خود را حفظ کند، به احتمال زیاد بازدهی‌های سررسید کوتاه در آمریکا، اروپا و بریتانیا جهش خواهد کرد. پیشنهاد می‌کنیم برای بهره‌برداری از احتمال تخت‌تر شدن منحنی بازده، اختیار فروش (Put) روی قراردادهای آتی اوراق کوتاه‌مدت خریداری شود.

در بازار ارز، AUD/USD پس از سرد شدن تورم سالانه استرالیا به ۳٫۸٪ در ژوئن، تحت فشار سنگین در نزدیکی ۰٫۶۹۵۰ قرار دارد. این واگرایی، دلار استرالیا را در مقایسه با ثبات EUR/USD در ۱٫۱۴۰۰ و GBP/USD در ۱٫۳۳۰۰ آسیب‌پذیرتر می‌کند. توصیه می‌کنیم برای پوشش ریسک در برابر یک فروش گسترده‌تر در دارایی‌های پرریسک، اختیار فروش خارج از قیمت (Out-of-the-Money Put) روی AUD خریداری شود.

طلا به‌عنوان گزینه دفاعی در شرایط افزایش تنش‌های ژئوپلیتیک

در نهایت، ثبات طلا بالای سطح تاریخی ۴٬۰۰۰ دلار، مبنای محکمی برای جانمایی دفاعی در شرایط تشدید تنش‌های ژئوپلیتیک فراهم می‌کند. از منظر تاریخی، طلا در دوره‌های افزایش درگیری در خاورمیانه رشدهای دورقمی را تجربه کرده و به‌عنوان ذخیره ارزش قابل اتکا عمل کرده است. توصیه می‌کنیم برای بهره‌گیری از صعود احتمالی بیشتر و در عین حال مدیریت هزینه بالای پریمیوم در این سطوح رکوردی، از اسپرد خرید کال (Bull Call Spread) روی آتی طلا استفاده شود.