نرخ بیکاری بریتانیا بر اساس معیار ILO برای سه ماه منتهی به ماه مه ۴.۹٪ اعلام شد که پایینتر از انتظار ۵٪ بازار است. این داده نشان میدهد بازار کار در این دوره اندکی فشردهتر از پیشبینیها بوده است.
چشمانداز نرخهای بهره و بازارهای ارز
کاهش آخرین نرخ بیکاری بریتانیا به ۴.۹٪ در ماه مه و ثبت عددی بهتر از انتظار ۵.۰٪، از تابآوری بالای بازار کار حکایت دارد. به باور ما، این دادههای قوی فوریت کاهش نرخ بهره از سوی بانک مرکزی انگلستان (BoE) در نشست آتی ماه اوت را کمتر میکند. معاملهگران بازار مشتقه باید بلافاصله خود را با چرخش به سمت موضعی انقباضیتر (هاوکیش) تطبیق دهند، زیرا تنگنای بازار کار میتواند تورم خدمات داخلی را در سطوح بالا «چسبنده» نگه دارد.
در بازار ارز، انتظار داریم این تابآوری اشتغال در هفتههای پیشِرو به تقویت پوند انگلیس در برابر ارزهای اصلی کمک کند. معاملهگران میتوانند برای بهرهگیری از این مومنتوم صعودی، سراغ خرید اختیار خرید (Call) کوتاهمدت GBP/USD بروند یا در قراردادهای آتی استرلینگ موقعیت خرید (Long) بگیرند. از منظر تاریخی، غافلگیریهای مشابه و مثبت در دادههای بازار کار، در جلسات بلافاصله پس از انتشار، پوند را حدود ۰.۵٪ تا ۱.۲٪ تقویت کرده است.
پیامدها برای مشتقات درآمد ثابت و سهام
در حوزه مشتقات درآمد ثابت، توصیه ما اتخاذ موقعیت فروش (Short) در قراردادهای آتی گیلْت بریتانیاست، چرا که احتمالاً بازدهیها به سمت سطوح بالاتر حرکت میکنند. با توجه به اینکه بازدهی گیلْت ۱۰ساله بریتانیا اخیراً حوالی ۴.۲٪ در نوسان بوده، فشردگی بازار کار ناگزیر انتظارات از نرخ نهایی (Terminal Rate) را بالاتر میبرد. اتخاذ موقعیت خرید در اختیار فروشهای (Put) حساس به بازدهی یا فروش قراردادهای آتی نرخ بهره کوتاهمدت (SONIA) میتواند پوشش ریسک مناسبی در برابر تأخیر در سیاستهای انبساط پولی باشد.
در همین حال، درباره مشتقات سهامی مانند اختیار معامله شاخص FTSE 100 توصیه به احتیاط داریم. نرخهای بهره بالاتر معمولاً به شرکتهای میانسایز بریتانیایی با تمرکز بیشتر بر بازار داخلی فشار میآورد؛ بنابراین خرید اختیار فروش حفاظتی روی FTSE 250 میتواند یک اقدام دفاعی هوشمندانه باشد. با این حال، شرکتهای چندملیتی حاضر در FTSE 100 به دلیل اتکای بیشتر به درآمدهای ارزی/بینالمللی ممکن است بخشی از این فشار را خنثی کنند.
