EUR/USD با تضعیف دلار آمریکا به سقف سه‌ماهه و کمی بالاتر از 1.1700 صعود کرد؛ پس از آنکه وزارت خزانه‌داری آمریکا اعلام کرد حداکثر اندازه بازخرید بدهی‌های خود را در هر عملیات دست‌کم دو برابر کرده و از 2 میلیارد دلار به 4 میلیارد دلار افزایش می‌دهد؛ اقدامی که از 9 سپتامبر اجرایی می‌شود. این حرکت پس از آن رخ داد که بازده اوراق 30 ساله روز سه‌شنبه به 5.327% رسید؛ بالاترین سطح از ژوئن 2007، پیش از آنکه حدود 9 واحد پایه عقب‌نشینی کند. سپس توجه بازار به PMIهای S&P Global معطوف شد: PMI تولیدی منطقه یورو به 52.8 از 51.9 بهبود یافت، خدمات در 51.7 ثابت ماند و شاخص ترکیبی 52.1 بود؛ در آمریکا، PMI تولیدی به 53.2 از 53.9 کاهش یافت، خدمات به 56.8 از 54.6 افزایش پیدا کرد و شاخص ترکیبی به 56 از 54.5 صعود کرد که بالاتر از رقم مورد انتظار 54 بود.

انتشارهای پیش‌رو شامل GDP سه‌ماهه دوم آلمان، شاخص قیمت PCE آمریکا برای جولای و برآورد دوم GDP سه‌ماهه دوم آمریکا است؛ در کنار سمپوزیوم جکسون‌هول فدرال‌رزرو به میزبانی کانزاس‌سیتی با موضوع «نوآوری مالی: پیامدها برای پرداخت‌ها و سیاست‌گذاری». اداره آمار کار آمریکا (BLS) همچنین بازنگری‌های سالانه بنچمارک اشتغال غیرکشاورزی (NFP) را برای 12 ماه منتهی به مارس منتشر خواهد کرد. از منظر تکنیکال، EUR/USD بالاتر از SMA بیست‌روزه در 1.1542، SMA صدروزه در 1.1573 و SMA دویست‌روزه در 1.1631 معامله می‌شود و RSI روی 71 قرار دارد؛ حمایت کلیدی حوالی 1.1631 و سپس محدوده 1.1570 است، در حالی‌که مقاومت‌ها نزدیک 1.1710، 1.1800 و 1.1850 قرار دارند.

استراتژی‌های معاملاتی مشتقه و موقعیت‌یابی بازار

ما معتقدیم معامله‌گران مشتقه باید برای تداوم مومنتوم صعودی در جفت‌ارز EUR/USD آماده شوند؛ جفت‌ارزی که اخیراً از سطح 1.1700 عبور کرده است. با توجه به حمایت تکنیکال قدرتمند در میانگین متحرک 200روزه 1.1631، می‌توان اسپرد کال صعودی (Bull Call Spread) را با هدف‌گذاری محدوده مقاومت 1.1800 پیاده‌سازی کرد. این استراتژی امکان بهره‌گیری از روند صعودی را فراهم می‌کند و هم‌زمان ریسک را در صورت برگشت ناگهانی ارز محدود می‌سازد.

تصمیم وزارت خزانه‌داری آمریکا برای دو برابر کردن اندازه بازخرید اوراق به 4 میلیارد دلار از 9 سپتامبر، به‌احتمال زیاد بازده‌های بلندمدت را سرکوب کرده و دلار آمریکا را بیشتر تضعیف می‌کند. از منظر تاریخی، طی برنامه‌های بازخرید خزانه‌داری در اوایل دهه 2000، بازده اوراق دولتی به‌شدت کاهش یافت که فشار سنگینی بر دلار وارد کرد. پیشنهاد ما خرید اختیار فروش کوتاه‌مدت روی شاخص دلار آمریکا (DXY) برای بهره‌برداری از تزریق نقدینگی مورد انتظار در هفته‌های آتی است.

با نزدیک شدن سمپوزیوم جکسون‌هول و داده تورمی PCE آمریکا، انتظار داریم نوسان بازار افزایش یابد. معامله‌گران می‌توانند برای بهره‌برداری از نوسان‌های بزرگ قیمتی، صرف‌نظر از جهت شکست بازار، استرادل خرید (Long Straddle) روی EUR/USD را مدنظر قرار دهند. نوسان ضمنی در بازار اختیار معامله ارز معمولاً پیش از این گردهمایی‌های مهم بانک‌های مرکزی افزایش می‌یابد و همین موضوع، موقعیت‌گیری پیش‌دستانه روی نوسان را جذاب می‌کند.

تنش‌های ژئوپلیتیک در خاورمیانه و تهدید تحریم‌های جدید علیه ایران، قیمت انرژی را بالاتر می‌برد. برای پوشش ریسک تورم نهفته، توصیه می‌کنیم موقعیت‌های خرید در اختیار خرید (Call) نفت برنت اتخاذ شود. از نظر تاریخی، قیمت نفت خام در دوره‌های طولانی بن‌بست‌های ژئوپلیتیک رشد معناداری داشته و این موضوع می‌تواند همچنان از این ایده کالایی حمایت کند.

مدیریت ریسک و استراتژی‌های حفاظتی

اگرچه نمودار هفتگی سوگیری صعودی قدرتمندی را نشان می‌دهد، RSI روزانه اکنون حوالی 71 نوسان می‌کند که بیانگر شرایط اشباع خرید است. برای محافظت از موقعیت‌های خرید موجود، می‌توان خرید اختیار فروش حفاظتی خارج از پول (Out-of-the-Money) با قیمت اعمال نزدیک به محدوده حمایتی 1.1570 را در نظر گرفت. این اقدام کمک می‌کند در صورتی که GDP سه‌ماهه دوم آلمان یا بازنگری‌های اشتغال آمریکا موجب اصلاح موقت نزولی شوند، پرتفوی‌ها در برابر افت کوتاه‌مدت محافظت شوند.