EUR/USD پس از انتشار شاخص اعتماد کسبوکار IFO آلمان برای ماه اوت که از انتظارها قویتر بود و همچنین مجموعهای محکمتر از ارقام نهایی تولید ناخالص داخلی (GDP) سهماهه دوم، در محدوده میانی تا بالایی 1.16 معامله میشد؛ بهطوریکه بهبود عمدتاً از ناحیه تجارت ناشی شده بود. این دادهها بهعنوان عاملی حمایتی برای سیاستگذاران بانک مرکزی اروپا (ECB) در آستانه تصمیم نرخ بهره 10 سپتامبر مطرح شدند. بازارها تا حد زیادی افزایش 25 واحد پایهای را قیمتگذاری کردهاند (حدود 24 واحد پایه) و قیمتگذاری نرخهای کوتاهمدت نشان میدهد تا پایان سال مجموعاً 42 واحد پایه سیاست انقباضی اعمال میشود.
با وجود آنکه بهبود اسپرد بازدهیها از یورو حمایت میکرد، گفته شد نرخ نقدی کمی بالاتر از برآورد ارزش منصفانه 1.1622 قرار دارد؛ موضوعی که دامنه رشد بیشتر در کوتاهمدت را محدود میکند. سطوح تکنیکال مورد اشاره شامل مقاومت حوالی 1.17 بود، در حالیکه پیش از 1.18 مقاومت قابلتوجهی ترسیم نشده است. RSI نزدیک آستانه اشباع خرید در 70 قرار داشت و سطوح حمایتی در 1.1650 و 1.1600 در کنار میانگین متحرک 200روزه در 1.1632 عنوان شد.
چشمانداز سیاستی ECB و ریسکهای کوتاهمدت یورو
ما شاهد تثبیت یورو در محدوده میانی تا بالایی 1.16 در برابر دلار آمریکا هستیم که از دادههای بهتر از انتظار اقتصاد آلمان حمایت میگیرد. با نشان دادن بهبودهای ناشی از تجارت در GDP نهایی سهماهه دوم آلمان و ثابت ماندن شاخص احساسات کسبوکار IFO، این ارز یک کف موقت پیدا کرده است. با این حال، از آنجا که بازار این غافلگیریهای مثبت را از قبل در قیمتها منعکس کرده، معتقدیم فضای رشد بیشتر بهشدت محدود است.
در حال حاضر، نرخ برابری با اندکی پریمیوم نسبت به برآورد ارزش منصفانه ما در 1.1622 معامله میشود که نشاندهنده ظرفیت محدود برای صعود کوتاهمدت است. در آستانه نشست بانک مرکزی اروپا در 10 سپتامبر 2026، بازار تقریباً 24 واحد پایه از افزایش مورد انتظار 25 واحد پایهای نرخ بهره را پیشاپیش قیمتگذاری کرده است. از آنجا که این انتظارات انقباضی تقریباً بهطور کامل در قیمتها «پخته» شده، تصمیم نرخ بهره پیشِرو بعید است محرک صعودی تازهای برای یورو ایجاد کند.
راهبردهای معاملاتی و سطوح تکنیکال
با توجه به اینکه شاخص قدرت نسبی (RSI) نزدیک آستانه اشباع خرید 70 نوسان میکند، معاملهگران مشتقه باید انتظار داشته باشند رالی فعلی حوالی سطح مقاومت 1.1700 متوقف شود. توصیه میکنیم معاملهگران آپشن از راهبردهای رِنجمحور استفاده کنند؛ مانند فروش اختیار خرید خارج از پول (out-of-the-money) یا پیادهسازی «آیرُن کُندور» برای بهرهگیری از این فاز تثبیت. از منظر تاریخی، زمانی که یورو بالاتر از ارزش منصفانه خود معامله میشود و RSI در محدوده اشباع خرید قرار دارد، فروش نوسانپذیری (volatility) یا خرید اختیار فروش کوتاهمدت، نسبت ریسک به بازده مطلوبی ایجاد کرده است.
اگر این جفتارز نتواند از مانع 1.1700 عبور کند، انتظار داریم به سمت حمایتهای فوری 1.1650 و 1.1600 عقبنشینی کند. میانگین متحرک 200روزه در 1.1632 بهعنوان یک لنگر کلیدی عمل میکند که احتمالاً در هفتههای آینده حرکت قیمت را به خود جذب خواهد کرد. دادههای اخیر «تعهد معاملهگران» (CFTC) نشان میدهد موقعیتهای خالص خرید یورو (net-long) رو به توقف و تخت شدن گذاشتهاند که از دیدگاه ما درباره محدود بودن مومنتوم صعودی پشتیبانی میکند.
