EUR/USD در محدوده 1.1600 معامله می‌شود؛ سطحی که تقریباً میانه دامنه نوسان آن از ماه آوریل تاکنون است، حتی با وجود آن‌که شرایط مبادله (terms of trade) منطقه یورو تضعیف شده است. این تاب‌آوری باعث شده بار اصلی تحلیل بر دوش طرف دلار آمریکا قرار گیرد، در حالی‌که چشم‌انداز کلان کوتاه‌مدت در منطقه یورو از منظر محرک‌های زمان‌بندی‌شده، چیز زیادی برای ارائه ندارد.
ING انتظار دارد بانک مرکزی اروپا یک افزایش 25 واحد پایه‌ای نرخ بهره اعمال کند، اما آن را «انبساطی/ملایم» (dovish) و ناکافی برای تأیید 50 واحد پایه انقباض اضافی می‌داند که در حال حاضر بازارها قیمت‌گذاری کرده‌اند. با توصیف تقویم منطقه یورو به‌عنوان «کم‌خبر»، این بانک منطق محدودی برای عبور از مقاومت 1.1640/45 می‌بیند؛ شکست این سطح، 1.1675/80 را در دسترس قرار می‌دهد. هدف ING برای پایان سپتامبر 1.15 است که به افزایش نرخ بهره مورد انتظار فدرال رزرو گره خورده است.
بنیادهای منطقه یورو و چشم‌انداز فشار نزولی
ما یورو را در حال حاضر نزدیک میانه محدوده 1.1600 می‌بینیم؛ سطحی که طی چند ماه گذشته عبور قاطع از آن برای این ارز دشوار بوده است. با توجه به افت اخیر شرایط مبادله منطقه یورو، معتقدیم معامله‌گران مشتقه باید به‌جای تعقیب رشدهای مقطعی، برای فشار نزولی موقعیت‌گیری کنند. احتمالاً فشار فروش با ادامه افزایش هزینه واردات انرژی و تداوم بادهای مخالف کلان اقتصادی که پشتیبانی بنیادی یورو را تضعیف می‌کنند، تشدید خواهد شد.
استراتژی معاملاتی مشتقات و سطوح کلیدی
پیشنهاد می‌کنیم معامله‌گران مشتقه حرکت نزولی تا 1.1500 را تا پایان سپتامبر 2026 هدف‌گذاری کنند. این سناریوی نزولی با داده‌های اخیر منطقه یورو تقویت می‌شود؛ جایی که فروش خرده‌فروشی 0.3% افت کرده و تولید صنعتی همچنان کم‌رمق است. هم‌زمان انتظار داریم فدرال رزرو موضعی انقباضی (hawkish) را حفظ کند و شکاف نرخ بهره را به نفع دلار آمریکا گسترش دهد.
برای اجرای این راهبرد، استفاده از اختیار فروش (put) کوتاه‌سررسید EUR/USD با قیمت‌های اعمال نزدیک 1.1500 توصیه می‌شود. معامله‌گران همچنین می‌توانند برای کاهش هزینه پرمیوم و در عین حال محدود کردن ریسک، «اسپرد اختیار فروش نزولی» (bear put spread) ایجاد کنند و سقف ریسک را کمی بالاتر از مقاومت کلیدی 1.1645 قرار دهند. هر جهش کوتاه‌مدت به سمت 1.1640 باید به‌عنوان نقطه ورود مطلوب برای افزودن به موقعیت‌های فروش تلقی شود.
