موقعیت‌گیری تجاری و افراط‌های بازار
افراط‌های تجاری در هفته منتهی به ۲۵ سپتامبر ۲۰۲۶ با دلار استرالیا در سطح ۱۰۰٪ شاخص COT در صدر قرار داشت؛ جایی که سفته‌بازان بزرگ پس از تغییر −۷,۹۰۸ واحدی، در موقعیت خالص فروش −۴۶,۸۱۴ بودند و قیمت ۱.۳۸٪ افت کرد. گاز طبیعی عدد ۹۴٪ را ثبت کرد؛ سفته‌بازان بزرگ اگرچه با بهبود +۵,۰۵۷ واحدی مواجه شدند، اما همچنان خالص فروش −۲۱۶,۵۳۰ باقی ماندند و هم‌زمان قیمت ۷.۲۲٪ رشد کرد. یورو (Euro FX) به ۸۳٪ رسید؛ سفته‌بازان بزرگ پس از جابه‌جایی −۲۵,۳۴۱ واحدی، خالص فروش −۵۲,۳۳۴ بودند و قیمت ۰.۸۵٪ کاهش یافت. در فلزات، پالادیوم در ۶۹٪ قرار گرفت؛ سفته‌بازان بزرگ خالص فروش −۴,۵۳۳ (در هفته −۳۸۳) داشتند و قیمت ۲.۸۱٪ پایین آمد، در حالی‌که پلاتین ۶۱٪ بود؛ سفته‌بازان بزرگ علی‌رغم افت ۱.۴۷٪ قیمت، خالص خرید +۱۵,۳۶۶ (+۱۴۶) ثبت کردند؛ پوند استرلینگ ۵۸٪ را نشان داد؛ سفته‌بازان بزرگ خالص فروش −۸۲,۵۶۸ (−۲۳,۸۵۳) بودند و قیمت ۱.۱۰٪ کاهش یافت. در کف جدول، نقره و مس هر دو شاخص COT برابر ۸٪ داشتند: نقره با خالص خرید +۲۵,۴۴۴ (+۱۱۸) از سوی سفته‌بازان بزرگ همراه بود، در حالی‌که قیمت ۳.۱۱٪ افت کرد؛ مس نیز +۹۰,۵۲۲ (+۱۵,۳۸۸) را نشان داد و قیمت ۰.۹۵٪ رشد کرد.
در گستره موقعیت‌گیری کلی، شاخص دلار ۰.۸۲٪ افزایش یافت؛ خالص سفته‌بازان +۱۰,۳۳۰ (−۲۶۳)، خالص تجاری‌ها −۱۲,۱۶۷ (+۶۷)، خالص خرد +۱,۸۳۷ و بهره باز ۴۶,۳۲۸ (+۶٪) بود؛ که شاخص COT برابر ۵۴٪ را رقم زد. بهره باز یورو (Euro FX) با افت ۱۱٪ به ۸۲۱,۶۸۹ رسید؛ در حالی‌که خالص تجاری‌ها به +۲۸,۹۶۷ (+۲۸,۷۵۷) تغییر کرد و خالص خرد +۲۳,۳۶۷ بود. پوند استرلینگ، فرانک سوئیس و دلار کانادا به‌ترتیب کاهش بهره باز ۲۲٪ تا ۲۴۴,۹۲۵، کاهش ۲۲٪ تا ۱۳۳,۴۹۵ و کاهش ۱۳٪ تا ۳۱۱,۰۸۵ را تجربه کردند. در سایر بازارها، بهره باز ین ۳۰٪ افت کرد و به ۳۷۸,۷۰۱ رسید، در حالی‌که خالص سفته‌بازان +۷۱,۹۸۲ (−۴۸,۳۷۷) بود؛ پزو مکزیک ۲.۵۵٪ کاهش یافت و خالص سفته‌بازان +۷۵,۱۶۷ (−۱۲,۶۱۵) با بهره باز ۲۶۶,۰۶۱ (−۱۷٪) ثبت شد؛ و در دلار نیوزیلند، خالص سفته‌بازان −۱۱,۳۸۰ (−۲۱,۸۹۸) با بهره باز ۱۰۱,۳۷۷ (−۲۵٪) گزارش شد. در انرژی، WTI با افت ۳.۱۷٪ همراه شد؛ خالص سفته‌بازان +۱۴۱,۱۰۶ (+۵,۲۰۱) و بهره باز ۱,۸۴۱,۸۱۱ (−۶٪) بود، در حالی‌که بنزین و نفت کوره (heating oil) به‌ترتیب ۱.۳۹٪ و ۵.۳۱٪ افت کردند و بهره باز آن‌ها ۳۶۱,۰۹۹ (+۱٪) و ۲۷۴,۸۱۱ (−۱٪) بود. در فلزات گران‌بها، طلا ۲.۱۶٪ افت کرد؛ خالص سفته‌بازان +۲۲۵,۸۵۳ (−۴,۴۸۵) و بهره باز ۴۱۲,۸۰۰ (+۱٪) بود، در حالی‌که بهره باز نقره ۳٪ رشد کرد و به ۱۰۶,۴۷۴ رسید؛ بهره باز پلاتین ۶۵,۳۷۳ (۰٪) و پالادیوم ۱۶,۷۳۰ (۰٪) بود؛ بهره باز مس نیز ۴٪ افزایش یافت و به ۳۰۱,۶۵۷ رسید.
چیدمان‌های معاملاتی و چشم‌انداز بازار
باید دلار استرالیا را برای احتمال چرخش صعودی در هفته‌های پیشِ رو با دقت زیر نظر بگیریم. معامله‌گران تجاری به قرائت ۱۰۰٪ شاخص COT رسیده‌اند که سقف مطلق بازه ۲۶ هفته‌ای آن‌ها را نشان می‌دهد؛ در عین حال سفته‌بازان موقعیت‌های خالص فروش خود را حتی پایین‌تر برده و به −۴۶,۸۱۴ قرارداد رسانده‌اند. از منظر تاریخی، وقتی موقعیت‌گیری تجاری به چنین حد افراطی می‌رسد و هم‌زمان قیمت تضعیف می‌شود، اغلب مقدمات یک «شورت‌اسکوئیز» تند را فراهم می‌کند.
در سمت مقابل، درباره مس و نقره توصیه می‌شود احتیاط کنیم؛ زیرا نشانه‌هایی از کشیدگی بیش از حد دیده می‌شود. هر دو فلز، موقعیت‌گیری تجاری در کف ۸٪ شاخص COT قرار دارد و سفته‌بازان بزرگ به‌شدت در خالص خرید هستند. با توجه به اینکه سفته‌بازان مس خالص خرید خود را بیش از ۱۵ هزار قرارداد افزایش داده و به ۹۰,۵۲۲ رسانده‌اند، هر تغییر ناگهانی در تقاضای صنعتی جهانی می‌تواند یک اصلاح نزولی سریع را رقم بزند.
یورو نیز فرصت جالبی ارائه می‌کند؛ زیرا خرید تجاری‌ها تا ۸۳٪ دامنه خود بالا آمده و در تضاد با تضعیف موضع فروش سفته‌بازی قرار دارد. این آرایش با روندهای کلان نیز هم‌راستا است؛ چرا که تحلیلگران بازار اشاره می‌کنند تثبیت بازارهای انرژی منطقه‌ای می‌تواند از یک بازگشت (rebound) در آستانه زمستان حمایت کند. با توجه به اینکه شاخص دلار آمریکا در سطح ۵۴٪ شاخص COT نشانه‌هایی از تضعیف مومنتوم صعودی دارد، احتمال یک چرخش در EUR/USD بیش از پیش مطرح می‌شود.
در نهایت، گاز طبیعی به توجه ویژه نیاز دارد؛ زیرا تجاری‌ها قرائت قدرتمند ۹۴٪ را نگه داشته‌اند، در حالی‌که قیمت هفته گذشته ۷.۲۲٪ جهش کرد. سفته‌بازان همچنان به‌شدت خالص فروش و در سطح −۲۱۶,۵۳۰ قرارداد هستند؛ وضعیتی که اگر پیش‌بینی‌های هوای سردتر پاییزی محقق شود، زمینه یک شورت‌اسکوئیز بزرگ را فراهم می‌کند. باید برای حرکت صعودی در این بازار آماده موقعیت‌گیری باشیم، چرا که بازار در حال عبور از این عدم‌تعادل‌های افراطی است.
