یورو روز جمعه نزدیک به کف‌های سه‌ماهه باقی ماند و پس از افت ۰.۸ درصدی در هفته جاری و نزدیک به ۲ درصدی طی دو هفته گذشته، حوالی ۱.۱۳۸۰ معامله می‌شد. دلار آمریکا با بازقیمت‌گذاری هاوکیش انتظارات از فدرال‌رزرو در کنار افزایش بازدهی اوراق خزانه‌داری آمریکا همچنان حمایت شد، در حالی که رشد قیمت نفت نیز فشار بیشتری بر ارز واحد وارد کرد. داده‌های منطقه یورو تسکین چندانی نداد: شاخص اعتماد مصرف‌کننده GfK آلمان برای اکتبر از ۲۶.۶- به ۳۰.۶- سقوط کرد؛ در حالی‌که انتظار بازار ۲۷.۴- بود. انتظارات درآمدی از ۱.۷ به ۱۵.۰- کاهش یافت، اما تمایل به پس‌انداز از ۱۵.۵ به ۲۱.۵ افزایش پیدا کرد که به تضعیف برنامه‌های خرید اشاره دارد.

انرژی همچنان در مرکز پس‌زمینه کلان قرار داشت؛ به‌طوری‌که نفت برنت چند سنت پایین‌تر از سطح ۱۰۰ دلار در هر بشکه معامله می‌شد؛ عاملی منفی برای اقتصادهای واردکننده نفت در منطقه یورو. در آمریکا، داده‌های PMI سپتامبر نشان داد فعالیت اقتصادی فراتر از پیش‌بینی‌ها تقویت شده است و رشد دستمزدها و هزینه‌های بالای انرژی به قیمت‌ها منتقل می‌شود. بازارها در حال قیمت‌گذاری تداوم سیاست انقباضی بودند؛ از جمله احتمال ۷۰ درصدی برای یک افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای دیگر در اکتبر و انتظار برای یک افزایش اضافی تا پایان سال.

راهبردهای بازار ارز و انرژی

می‌بینیم یورو در نزدیکی کف‌های سه‌ماهه حول ۱.۱۳۸۰ در تقلاست و به‌شدت تحت فشار ضعف احساسات مصرف‌کننده در منطقه یورو قرار دارد. با توجه به سقوط شاخص اعتماد مصرف‌کننده GfK آلمان به ۳۰.۶-، انتظار داریم فشار نزولی بیشتری بر ارز مشترک وارد شود. معامله‌گران مشتقه می‌توانند خرید اختیار فروش (Put) کوتاه‌مدت EUR/USD را برای بهره‌برداری از تشدید این ضعف مدنظر قرار دهند.

با قرار گرفتن نفت برنت کمی پایین‌تر از سطح کلیدی ۱۰۰ دلار، اقتصادهای اروپاییِ واردکننده انرژی با فشار قابل‌توجهی مواجه‌اند. از منظر تاریخی، تثبیت قیمت نفت در این سطوح با افت معنادار تولید صنعتی منطقه یورو همبستگی داشته است؛ به‌طوری‌که در جهش‌های مشابه انرژی در سال‌های اخیر، تولید صنعتی بیش از ۱.۵ درصد کاهش یافت. پیشنهاد می‌کنیم برای بهره‌مندی از تداوم این تنگنای انرژی، اختیار خرید (Call) بر روی معاملات آتی نفت برنت معامله شود.

فدرال‌رزرو هاوکیش، قدرت دلار آمریکا و معاملات مبتنی بر نوسان

در آن سوی اقیانوس اطلس، داده‌های قوی اقتصاد آمریکا انتظارات برای یک افزایش دیگر نرخ بهره توسط فدرال‌رزرو را تقویت کرده است؛ به‌طوری‌که بازارها احتمال ۷۰ درصدی برای افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای در اکتبر را قیمت‌گذاری می‌کنند. برای بهره‌گیری از این چشم‌انداز هاوکیش، پیشنهاد می‌کنیم معاملات آتی نرخ بهره معامله شود یا اختیار خرید (Call) روی شاخص دلار آمریکا (DXY) خریداری گردد. این راهبرد به ما امکان می‌دهد از گسترش شکاف بازدهی میان آمریکا و اروپا منتفع شویم.

با توجه به روندهای تاریخی، زمانی که یورو طی دو هفته ۲ درصد افت می‌کند، نوسان‌پذیری ارزی معمولاً در ماه بعد بیش از ۱۲ درصد جهش می‌کند. معتقدیم معامله‌گران باید سراغ راهبردهای مبتنی بر نوسان، مانند استرادل (Long Straddle)، بروند تا از جهش‌های ناگهانی بازار سود بگیرند. این رویکرد به ما کمک می‌کند ضمن محافظت از پرتفوی، برای حرکات تند بازار نیز آماده بمانیم.