طلا و نقره در آغاز معاملات هفتگی با فشار فروش سنگینی روبه‌رو شدند؛ طلا نزدیک به ۳٪ افت کرد و نقره بیش از ۵٪ پایین آمد. طلا با شکست حمایت حوالی ۴,۲۲۵ دلار تا محدوده ۴,۱۴۳ دلار عقب نشست، در حالی که نقره زیر ۶۲.۳۰ دلار رفت و به سمت ۶۰.۹۰ دلار حرکت کرد. این حرکت به انتظارات برای فدرال‌رزرو «هاوکیش‌تر»، تقویت قیمت نفت و افزایش بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا نسبت داده شد، با این حال واکنش کلی بازار ملایم‌تر بود: نفت همزمان با شروع معاملات حدود ۳٪ رشد کرد، شاخص US100 حدود ۱٪ افت داشت و جفت‌ارزهای اصلی عمدتاً بدون تغییر بودند.
انتظارات نرخ بهره و بازده‌ها همچنان در کانون توجه قرار داشتند و بازارها احتمال بالایی برای یک افزایش دیگر نرخ بهره فدرال‌رزرو در اکتبر قیمت‌گذاری کردند؛ بازده اوراق ۱۰ساله آمریکا حدود ۵.۲۳٪ بود (بلومبرگ). فشار متمرکز بر فلزات این فرض را تقویت کرد که چینش موقعیت‌ها، لیکوئیدیشن و جریان‌های نهادی در حال تشدید عوامل کلان هستند. در کنار گزارش اشتغال غیرکشاورزی آمریکا (NFP) در روز جمعه، توجه معامله‌گران به بازمتوازن‌سازی‌های پایان ماه و پایان فصل به‌عنوان ریسک کوتاه‌مدت نوسان جلب شد. از منظر تکنیکال، حمایت بعدی طلا حوالی ۴,۱۲۰ دلار عنوان شد، در حالی که تمرکز نزولی بعدی نقره سطح ۶۰.۰۰ دلار بود و سطوح ۴,۲۲۵ و ۶۲.۳۰ به‌عنوان آستانه‌های بازگشت/ریکاوری معرفی شدند.
چشم‌انداز معاملات مشتقه طلا و نقره
پیشنهاد می‌کنیم معامله‌گران مشتقه خود را برای نوسان‌های بسیار شدید در این هفته آماده کنند؛ زیرا طلا و نقره با موج‌های تند لیکوئیدیشن تا ۴,۱۴۳ و ۶۰.۹۰ دلار مواجه شده‌اند. با قرار داشتن بازده اوراق ۱۰ساله خزانه‌داری آمریکا در سطح بالای ۵.۲۳٪، هزینه نگهداری فلزات بدون بازده افزایش یافته و فروشندگان کوتاه‌مدت قراردادهای آتی را به بازیگر غالب بازار تبدیل کرده است. از نظر تاریخی، زمانی که بازده‌ها بالای ۵٪ باقی می‌مانند، فلزات گرانبها نسبت به انتشار داده‌های کلان اقتصادی حساسیت بالاتری نشان می‌دهند.
برای قراردادهای مشتقه طلا، توصیه می‌کنیم طی چند روز آینده سطح حمایتی کلیدی ۴,۱۲۰ دلار با دقت بسیار بالا رصد شود. اگر طلا پایین‌تر از این کف تثبیت شود، می‌تواند حدضررهای خودکار را فعال کرده و قیمت‌ها را با سرعت به سمت پایین هل دهد. در مقابل، برای سیگنال تغییر فاز از موقعیت‌های فروش به خریدهای کم‌ریسک (با ریسک محدود)، باید منتظر بازگشت پایدار قیمت بالای ۴,۲۲۵ دلار بود.
در بازار نقره، پس از شکست حمایت ۶۲.۳۰ دلار، معتقدیم میدان نبرد اصلی سطح روانی ۶۰.۰۰ دلار است. به‌طور تاریخی، بتای بالای نقره باعث می‌شود در تغییر روندهای مهم، دامنه نوسان آن اغلب دو برابر طلا باشد؛ بنابراین مدیریت اهرم اهمیت حیاتی دارد. توصیه می‌کنیم معامله‌گران برای حفاظت از سرمایه در صورت وقوع بازگشت ناگهانی نزدیک این حمایت مهم، از اختیار فروش (Put) یا حدضررهای فشرده روی معاملات فروشِ آتی استفاده کنند.
محرک‌های نوسان: پایان فصل و داده‌های کلان کلیدی
با نزدیک شدن به پایان سپتامبر و پایان فصل سوم (Q3)، بازمتوازن‌سازی سبدهای نهادی احتمالاً طی ۴۸ ساعت آینده جریان‌های کوتاه‌مدت و نامنظم ایجاد می‌کند. داده‌های تاریخی نشان می‌دهد سودگیری پایان فصل می‌تواند تا ۲۵٪ از کل حجم معاملات هفتگی را تشکیل دهد؛ موضوعی که معمولاً جرقه برگشت‌های موقت اما تند قیمتی را می‌زند. باید نسبت به این نوسان‌های «نویزی» محتاط بود و پیش از آرام شدن بازار، از اهرم‌گیری بیش از حد اجتناب کرد.
تعیین‌کننده نهایی جهت معاملات در هفته پیشِ‌رو، گزارش اشتغال غیرکشاورزی آمریکا (NFP) در روز جمعه خواهد بود. چاپ عددی به‌مراتب بالاتر از برآورد اجماع، انتظارات برای افزایش نرخ بهره در اواخر سال را تثبیت می‌کند و احتمالاً روند نزولی هر دو فلز را محکم‌تر خواهد کرد. در مقابل، هر نشانه‌ای از سرد شدن بازار کار می‌تواند بازده‌ها را به‌سرعت پایین بکشد و یک «شورت‌اسکوئیز» بزرگ و جهش بازیابی در کل مجموعه فلزات را رقم بزند.
