شاخص قیمت خدمات شرکتی ژاپن (CSPI) در ماه اوت نسبت به مدت مشابه سال قبل ۳.۷٪ افزایش یافت که از رقم ۳.۶٪ در قرائت قبلی بالاتر است. این حرکت به تسریع اندک فشارهای هزینه‌ای در بخش خدمات که شرکت‌ها با آن مواجه‌اند اشاره دارد.
داده‌ها نشان می‌دهد این شاخص بین دو ماه ۰.۱ واحد درصد افزایش داشته و تورم CSPI را در محدوده میانی ۳٪ حفظ کرده است. بازارها رصد خواهند کرد که آیا این افزایش جزئی در انتشارهای بعدی نیز تداوم می‌یابد یا نه؛ به‌عنوان سنجه‌ای برای شتاب قیمت‌گذاری داخلی.
تداوم تورم بخش خدمات و پیامدهای سیاستی
آخرین جهش شاخص قیمت خدمات شرکتی ژاپن به ۳.۷٪ در اوت نشان می‌دهد تورم بخش خدمات همچنان به‌شدت مقاوم است. این افزایش نسبت به رقم ۳.۶٪ ماه قبل، از نگاه ما علامتی است از اینکه رشد دستمزدها با موفقیت به قیمت خدمات منتقل می‌شود و بانک مرکزی ژاپن را تحت فشار نگه می‌دارد تا سیاست پولی را انقباضی‌تر کند. انتظار داریم این تورم ماندگار، اعتماد لازم را به سیاست‌گذاران بدهد تا نرخ‌های بهره را در ماه‌های آینده بیشتر افزایش دهند.
اثر بر بازار و استراتژی‌های معاملاتی
برای معامله‌گران مشتقات ارزی، پیشنهاد می‌کنیم در کوتاه‌مدت برای تقویت ین ژاپن موقعیت‌گیری کنند. از منظر تاریخی، وقتی تورم خدمات در ژاپن بالاتر از ۳٪ بالا و پایدار می‌ماند، ین در برابر دلار آمریکا شتاب صعودی قابل‌توجهی می‌گیرد. می‌توان خرید اختیار خرید (Call) روی ین را برای بهره‌برداری از احتمال تقویت ارز در دستور کار قرار داد.
در بازار بدهی، انتظار داریم قراردادهای آتی اوراق قرضه دولتی ژاپن (JGB) با فشار نزولی قیمت مواجه شوند؛ همزمان با افزایش بازدهی‌ها. با توجه به اینکه بازدهی JGB ده‌ساله اخیراً از سطح ۱.۰٪ عبور کرده، این داده تورمی جدید احتمال جهش بیشتر به سمت ۱.۲٪ را بسیار بالا می‌برد. فروش استقراضی آتی JGB یا خرید اختیار معامله سوآپ (Swap Options) راهی مناسب برای معامله‌گری روی این افزایش تقریباً اجتناب‌ناپذیر نرخ‌های بهره است.
در نهایت، معامله‌گران مشتقات شاخص سهام باید برای نوسان در قراردادهای آتی نیکی ۲۲۵ آماده باشند. ین قوی‌تر معمولاً به ضرر صادرکنندگان بزرگ ژاپنی تمام می‌شود و می‌تواند شاخص سهام را پایین بکشد. پیشنهاد می‌کنیم برای پوشش ریسک افت کوتاه‌مدت، اختیار فروش (Put) روی نیکی خریداری شود.
