USD/CAD روز دوشنبه به رشد خود ادامه داد؛ زیرا تفاوت مسیر سیاست پولی میان فدرال‌رزرو و بانک مرکزی کانادا باعث شد تقاضا برای دلار آمریکا بالا بماند و افزایش قیمت نفت نیز تنها حمایت محدودی از دلار کاناداِ وابسته به کالا فراهم کند. این جفت‌ارز نزدیک 1.4165 معامله شد؛ بالاترین سطح از 13 ژوئیه، در حالی‌که نفت خام پس از عقب‌نشینی در پی توقفی در مذاکرات آمریکا و ایران دوباره رشد کرد: رئیس‌جمهور دونالد ترامپ آخرین پیشنهاد ایران برای بازگشایی تنگه هرمز را رد کرد و وب‌سایت Axios گزارش داد او انتظار دارد مذاکره‌کنندگان این هفته گفت‌وگوهای بیشتری داشته باشند.
دلار کانادا در این ماه بیش از 2% افت کرده است؛ زیرا شکاف بازدهی آمریکا و کانادا افزایش یافته، به‌طوری‌که بازده اوراق 2ساله خزانه‌داری آمریکا نزدیک 4.90% در برابر حدود 3.37% در کانادا و بازده 10ساله حدود 5.21% در مقایسه با حدود 3.96% است. فدرال‌رزرو در نشست 15-16 سپتامبر نرخ‌ها را 25 واحد پایه افزایش داد و به 3.75%-4.00% رساند و همچنان بر بازگرداندن تورم به هدف 2% تمرکز دارد؛ ابزار CME FedWatch نشان داد بازارها احتمال 70% برای افزایش نرخ در اکتبر قیمت‌گذاری کرده‌اند. بانک مرکزی کانادا نرخ سیاستی را در 2.25% ثابت نگه داشت و اکنون توجه به GDP کانادا برای ماه ژوئیه در روز سه‌شنبه و مجموعه‌ای از داده‌های آمریکا شامل تورم PCE در چهارشنبه، ISM PMI در پنج‌شنبه و NFP در جمعه معطوف می‌شود.
فرصت‌ها از محل گسترش اختلاف بازده
ما فرصت مناسبی برای خرید آپشن‌های کال USD/CAD یا نگهداری موقعیت‌های خرید (لانگ) می‌بینیم، زیرا شکاف نرخ بهره بین فدرال‌رزرو و بانک مرکزی کانادا همچنان در حال گسترش است. با معامله شدن بازده دوساله آمریکا نزدیک 4.90% در مقایسه با 3.37% کانادا، اختلاف چشمگیر 153 واحد پایه‌ای به‌شدت به نفع دلار آمریکا است. داده‌های تاریخی بازار نشان می‌دهد وقتی این شکاف بازدهی مشخص از 150 واحد پایه فراتر می‌رود، جفت‌ارز USD/CAD معمولاً مومنتوم صعودی قوی خود را حفظ می‌کند.
برای آماده شدن جهت تقویم سنگین اقتصادی این هفته، توصیه می‌کنیم از استراتژی استرادل آپشن برای بهره‌گیری از نوسان مورد انتظار استفاده شود. با انتشار GDP کانادا در سه‌شنبه، تورم PCE آمریکا در چهارشنبه و گزارش اشتغال غیرکشاورزی (NFP) در جمعه، احتمال نوسانات تند قیمتی بسیار بالاست. اگر داده‌های اقتصادی پیشِ‌روی آمریکا بهتر از انتظار منتشر شود، ممکن است این جفت‌ارز به‌سرعت از سطح مقاومت کوتاه‌مدت 1.4200 عبور کند.
مدیریت ریسک و مزیت معاملات کری‌ترید
در حالی‌که واگرایی نرخ بهره همچنان محرک اصلی است، باید از موقعیت‌های خود در برابر جهش‌های ناگهانی قیمت نفت خام ناشی از تنش‌های ژئوپلیتیک در خاورمیانه نیز محافظت کنیم. از آنجا که افزایش قیمت نفت به‌طور سنتی به تقویت دلار کانادا منجر می‌شود، می‌توان خرید آپشن‌های پوت کوتاه‌مدت USD/CAD را به‌عنوان پوشش ریسک کم‌هزینه در نظر گرفت. این رویکرد متوازن به ما اجازه می‌دهد ضمن همراهی با روند صعودی کلی دلار آمریکا، در برابر بازگشت‌های ناگهانی ناشی از حرکت کالاها نیز محافظت داشته باشیم.
همچنین با توجه به شکاف بزرگ بازدهی میان آمریکا و کانادا، باید مزایای بلندمدت معاملات کری‌ترید را مدنظر قرار دهیم. نگهداری موقعیت‌های خرید USD/CAD به ما امکان می‌دهد روزانه نرخ سوآپ مثبت دریافت کنیم و یک لایه بازده اضافی به پرتفوی اضافه شود. تا زمانی که بازار احتمال بالایی برای افزایش دوباره نرخ بهره فدرال‌رزرو در اکتبر قیمت‌گذاری کند، این مزیت کری همچنان سرمایه جهانی را به سمت دلار آمریکا جذب خواهد کرد.
