USD/CHF پس از گزارشی از بلومبرگ مبنی بر اینکه بانک ملی سوئیس (SNB) می‌تواند نرخ سیاستی خود را تا پایان ۲۰۲۷ در سطح صفر نگه دارد، به بالاترین سطح از ژوئن ۲۰۲۵ رسید. به گزارش رویترز، SNB بعداً از اظهار نظر در این‌باره خودداری کرد. این جفت‌ارز در حوالی 0.8187 معامله می‌شد و با افزایش برای ششمین جلسه متوالی، روند صعودی خود را ادامه داد؛ در حالی که تورم سوئیس با وجود افزایش قیمت نفت از زمان آغاز جنگ آمریکا-ایران، همچنان در محدوده ثبات قیمتی ۰٪ تا ۲٪ بانک ملی سوئیس قرار دارد.

انتظارات سیاست پولی همچنان واگراست. بازارها انتظار دارند فدرال رزرو روز چهارشنبه نرخ‌ها را در محدوده 3.50%–3.75% بدون تغییر نگه دارد، هرچند قیمت‌گذاری‌ها از احتمال ۳۳٪ برای افزایش فوری حکایت دارد؛ در حالی که بر اساس ابزار CME FedWatch احتمال افزایش در سپتامبر حدود ۸۱٪ برآورد می‌شود. شاخص دلار آمریکا پس از بازگشت از کف روزانه 101.12، در حوالی 101.47 قرار گرفت؛ پس از فشارهای اولیه مرتبط با توقف کوتاه‌مدت حملات که بعداً جای خود را به احتیاط دوباره داد، زیرا چشم‌انداز توافق صلح تضعیف شد.

توصیه معاملاتی و محرک‌های بازار

توصیه می‌کنیم معامله‌گران مشتقه در هفته‌های پیش‌رو برای تداوم مومنتوم صعودی در USD/CHF موضع‌گیری کنند و از اختیار خرید (Call) با دیدگاه صعودی یا قراردادهای آتی خرید (Long Futures) استفاده کنند. این جفت‌ارز در حال حاضر در حوالی 0.8187 معامله می‌شود و پس از یک روند قدرتمند صعودی شش‌روزه، بالاترین سطح خود از ژوئن ۲۰۲۵ را ثبت کرده است. با توجه به شایعه تثبیت نرخ سیاستی بانک ملی سوئیس در صفر درصد تا اواخر ۲۰۲۷، مسیر کم‌مقاومت این جفت‌ارز همچنان به‌طور قاطع رو به بالا ارزیابی می‌شود.

محرک اصلی این معامله، افزایش شکاف نرخ بهره است؛ به‌ویژه در شرایطی که فدرال رزرو در حال حاضر نرخ معیار خود را در سطح بالای 3.50%–3.75% حفظ کرده است. بر اساس ابزار CME FedWatch، هم‌اکنون احتمال افزایش نرخ در سپتامبر ۸۱٪ برآورد می‌شود و در کنار آن احتمال ۳۳٪ برای افزایش غافلگیرکننده در همین چهارشنبه نیز مطرح است. پیشنهاد می‌کنیم پیش از اعلام تصمیم فدرال رزرو در روز چهارشنبه، اختیار خرید کوتاه‌مدت خریداری شود تا از نوسان بالقوه بهره‌برداری شده و در صورت غافلگیری با لحن انقباضی (Hawkish) سود کسب شود.

پویایی دارایی‌های امن و مدیریت ریسک

اگرچه هم دلار و هم فرانک به‌صورت سنتی دارایی امن محسوب می‌شوند، جنگ جاری آمریکا-ایران به‌طور محسوسی به نفع دلار آمریکا عمل کرده است. علاوه بر این، بانک ملی سوئیس سابقه‌ای مستند از مداخله در بازار ارز دارد و پیش‌تر میلیاردها فرانک برای جلوگیری از تقویت بیش از حد ارز هزینه کرده است. این «سقف ضمنی» برای فرانک سوئیس، ریسک نزولی را برای معامله‌گرانی که موقعیت خرید در USD/CHF دارند محدود می‌کند.

با بازگشت شاخص دلار آمریکا به 101.47، معتقدیم دلار از حمایت ساختاری لازم برای حرکت USD/CHF به سمت سطح 0.8300 برخوردار است. معامله‌گران باید برای محافظت در برابر هرگونه پیشرفت ناگهانی دیپلماتیک در خاورمیانه، حد ضررهای حفاظتی را کمی پایین‌تر از سطح حمایتی 0.8100 تنظیم کنند. استفاده از اسپرد اختیار خرید (Call Spreads) نیز می‌تواند هزینه ورود را کاهش دهد و همزمان در برابر تغییرات ناگهانی احساسات بازار پوشش ایجاد کند.