چشم‌انداز اقتصادی در یک سال گذشته با رشد قوی مشخص شده است که همچنان ادامه دارد. با این حال، آگاهی از خطرات افزایش یافته ناشی از عدم قطعیت‌های تجاری وجود دارد. حقوق گمرکی، پیش‌بینی‌ناپذیری را وارد کرده است که به افزایش بالقوه نرخ‌های تورم کمک می‌کند و ممکن است نرخ‌های رشد را کاهش دهد. رویکرد محتاطانه‌ای برای مدیریت این چالش‌های اقتصادی اتخاذ شده است.

گسترش اقتصادی و خطرات تجاری

پیام تا کنون یک پس‌زمینه واضح را ترسیم می‌کند: اقتصاد طی دوازده ماه گذشته به طور پیوسته در حال گسترش بوده و در بخش‌های کلیدی شتاب قوی نشان داده است. با این حال، این تمام ماجرا نیست. در کنار این قدرت، خطرات مرتبط با تنش‌های تجاری—به‌ویژه از طریق وضع تعرفه‌ها—شکل گرفته و سایه سنگینی بر اقتصاد می‌اندازد. این مالیات‌ها هزینه‌های ورودی شرکت‌ها را افزایش می‌دهند که می‌تواند به طور مستقیم منجر به افزایش قیمت‌ها برای مصرف‌کنندگان و تغذیه در تورم شود. اگر این هزینه‌های رو به افزایش جذب یا دور زده نشوند، به زنجیره‌های تأمین نفوذ کرده و فشار بیشتری بر حاشیه سود وارد می‌کنند. از اینجا مشخص می‌شود که انتظار افزایش نرخ‌های تورم ممکن است به قیمت‌گذاری بازار راه پیدا کند، به‌ویژه در قراردادهای کوتاه‌مدت. منحنی‌های بازده بلندمدت نیز ممکن است شروع به انعکاس یک موضع تغییر یافته در سیاست مالی کنند، اگر بانک‌های مرکزی ببینند که تورم از محدوده‌های هدف فراتر می‌رود. آنچه کمتر مورد بحث قرار گرفته، اما به همین اندازه حیاتی است، این است که چگونه این تعرفه‌ها ممکن است درصدهایی از گسترش کلی را کاهش دهند، به ویژه اگر جریان‌های تجاری جهانی محدودتر شوند. برای ما در بازارهای مشتقه، سوال واقعی این است که چگونه خود را در موقعیتی قرار دهیم تا این تحولات را زودتر شناسایی کنیم، بدون آنکه در معرض تغییرات ناگهانی قرار بگیریم. با توجه به اینکه هنوز شاخص‌های کلان اقتصادی نشانه‌های مثبتی را نشان می‌دهند و سیاست تجاری منبع اصلی نگرانی محسوب می‌شود، شرط‌بندی‌های جهت‌دار باید با پوشش‌هایی متعادل شوند که بتوانند از خطرات ناگهانی یا کج‌رفتاری‌های نوسانات بهره‌برداری کنند. پخش‌های اعتباری ممکن است در بخش‌های بیشتر در معرض تجارت جهانی، مانند تولید و اقلام مصرفی، شروع به گسترش کنند. رصد رفتار نوسان ضمنی در این بخش‌ها دو مزیت دارد: سیگنال‌های زودهنگام از نارضایتی و فرصتی برای استخراج ارزش از قیمت‌گذاری‌های نادرست. خوانش‌های PMI هفته گذشته ناامیدکننده نبوده است، که نشان می‌دهد خطوط تولید در حال حاضر سالم باقی مانده‌اند. با این حال، برخی از قسمت‌های منحنی نرخ‌ها در حال حاضر به آرامی شیب تندتر شده‌اند، به دلیل حدس و گمان اینکه ممکن است نیاز به تشدید سیاست موجود باشد. سرمایه‌گذاران و معامله‌گران باید در برابر وسوسه تکیه به همبستگی‌های گذشته مقاومت کنند. اختلالات تأمین ناشی از تعرفه‌ها می‌تواند به این معنی باشد که تورم و رشد کند هم‌زمان ظاهر می‌شوند، ترکیبی که در بسیاری از استراتژی‌های پوششی فعلی منعکس نشده است.

نظارت بر تورم و موقعیت‌یابی بازار

در این راستا، نظارت بر داده‌های تورم ماهانه و هزینه‌های ورودی تولیدکنندگان ضروری خواهد بود. به جای انتظار برای تأیید یک کاهش توسط مقامات، تمایل داریم به پیش‌بینی حرکات بازار از طریق نرخ‌های تورم تعادلی و آتی‌های ضمنی بپردازیم. در استراتژی‌هایی که از نوسان واقعی که فراتر از سطوح پیش‌بینی‌شده است، بهره می‌برند، مزیت آشکاری وجود دارد. پخش‌های فروشی در شاخص‌های کلیدی، به‌ویژه آن‌هایی که در صادرکنندگان سنگین هستند، ممکن است حالا شروع به ارائه درصد ریسک-پاداش جذابی کنند. ما همچنین شاهد افزایش اندکی در تقاضا برای ممکن‌سازی‌های میان‌مدت بوده‌ایم که نشان‌دهنده نگرانی‌های رو به افزایش در مورد اصلاحات تند است. برخی از این نگرانی‌ها ممکن است حدسی باشند، اما داده‌های موقعیت‌یابی نشان می‌دهند که این فقط نویز نیست. اظهارات قبلی پاول به عنوان تأیید مجدد گرفته شده‌اند و به‌طور قابل توجهی از مسیرهای قبلاً اعلام شده منحرف نشده‌اند. این احساسات به‌طور چشمگیری تغییر نکرده است، اما زیرساختار در بازارها به آرامی، اگرچه به طور مداوم در حال تغییر است. نوسان کوتاه اخیراً سودآور بوده است، اما این استراتژی فرض می‌کند که پیش‌بینی سطوح سیاست ممکن است اگر شرکای تجاری بیشتر از حد انتظار تلافی کنند، حفظ نشود. بنابراین، در حالی که معیارهای رشد همچنان ثبات را ارائه می‌دهند، متغیرهای جدیدی که ناشی از عدم قطعیت‌های سیاستی هستند حالا اقدام به تحریک تقاضا برای پوشش می‌کنند. هم‌زمانی ورود و خروج‌ها در اطراف انتشارهای اقتصادی به مراتب مهم‌تر می‌شود، به ویژه در دوره‌های انقضای ماه آینده. در هنگام ارزیابی خطرات، دیگر کافی نیست که فرضیات را صرفاً بر اساس شاخص‌های داخلی بنا کنیم. روندهای فرامرزی، به‌ویژه در حجم‌های صادرات و واردات، نقش بزرگی در شکل‌دهی به انتظارات آتی ایفا می‌کنند. حساب زنده VT Markets خود را ایجاد کنید و هم‌اکنون شروع به معامله کنید. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید