نمای کلی
- بازارها هفته را با تمرکز بر تشدید دوباره تنشهای ژئوپلیتیک (تنشهای سیاسی-امنیتی بین کشورها) در خاورمیانه و اثر احتمالی آن بر تورم، قیمت انرژی و تمایل سرمایهگذاران به ریسک آغاز میکنند.
- شاخص قیمت مصرفکننده آمریکا (CPI؛ نشاندهنده تغییر قیمت سبد کالا و خدمات مصرفی) و CPI هسته (Core CPI؛ تورم بدون اقلام پرنوسان مثل غذا و انرژی) تصویر تازهای از مسیر تورم برای فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا) میدهد و اظهارنظر سیاستگذاران میتواند انتظار بازار درباره نرخ بهره را تغییر دهد.
- نفت همچنان سریعترین نشانگر ریسک ژئوپلیتیک است و معاملهگران میبینند آیا نگرانی عرضه به طلا، ارزها و بازار سهام هم سرایت میکند یا نه.
- تمرکز روی حرکت قیمت طلا، نفت خام، دلار آمریکا و شاخصهای اصلی سهام است تا مشخص شود تحولات اخیر یک شوک کوتاهمدت است یا شروع بازقیمتگذاری ریسک در مقیاس بزرگتر.
بازارها تنشهای ایران را میسنجند؛ تورم در مرکز توجه
بازارهای مالی هفته را با دو موضوع همزمان شروع میکنند: تنشهای ژئوپلیتیک در خاورمیانه با درگیریهای تازه مرتبط با ایران دوباره پررنگ شده و همزمان سرمایهگذاران در انتظار انتشار دادههای مهم تورم آمریکا هستند. این دو عامل میتوانند چشمانداز سیاست پولی (تصمیمهای بانک مرکزی درباره نرخ بهره و نقدینگی)، قیمت کالاها (کامودیتی؛ مواد خام مثل نفت، طلا و فلزات) و جو کلی بازار را تغییر دهند.
تشدید تنشها ابتدا نفت برنت را با جهش تند بالا برد؛ چون معاملهگران نگران اختلال در عرضه جهانی انرژی شدند. نفت برای مدت کوتاهی از ۸۰ دلار عبور کرد، در حالی که بازار ریسکهای مرتبط با عبور کشتیها از تنگه هرمز را میسنجید؛ یکی از پرترددترین مسیرهای انتقال انرژی در جهان.
اما واکنش کلی بازار محدودتر بود. شاخصهای سهام آمریکا افت زیادی نداشتند و سهام فناوری تا حدی نقش حمایتی بازی کرد. طلا و بازار ارز هم نسبتاً آرام ماندند و سرمایهگذاران قبل از تغییر جدی موقعیتهای معاملاتی (پوزیشنها؛ میزان خرید/فروش فعال) منتظر خبرهای بیشتر هستند.
بازار فعلاً بین تیترهای سیاسی و نشانههای واقعی اختلال در عرضه تفاوت میگذارد. نفت حساسترین دارایی است، چون هر اختلال در مسیرهای حملونقل فوراً انتظار بازار از عرضه نفت خام را تغییر میدهد. سایر بازارها معمولاً برای واکنش پایدار، به نشانههای محکمتر نیاز دارند.
نفت پیشتاز واکنش بازار
بازار انرژی همچنان مهمترین دماسنج تحولات ژئوپلیتیک است.
گزارشها از حملات تازه نزدیک تنگه هرمز، نگرانی درباره امنیت کشتیرانی و هزینههای بیمه را بالا برده است. حتی بدون توقف کامل صادرات نفت، افزایش هزینه حملونقل و حقبیمه میتواند بهتدریج قیمت جهانی انرژی را بالا ببرد و انتظارات تورمی (انتظار مردم و بازار از تورم آینده) را تقویت کند.
تمرکز بازار بر این است که آیا این تحولات موقتی است یا به محدودیت طولانیتری در عرضه تبدیل میشود. اگر هزینه حملونقل بالا بماند، رشد قیمت انرژی میتواند به تورم سرایت کند و روی تصمیم بانکهای مرکزی و رفتار سرمایهگذاران در بازارهای مختلف اثر بگذارد.
طلا و دلار آمریکا هنوز تأیید بیشتری میخواهند
با وجود افزایش نااطمینانی ژئوپلیتیک، واکنش طلا همچنان محدود بوده است.
صرفِ تقاضای دارایی امن (Safe haven؛ داراییهایی که در بحرانها معمولاً خریدار دارند مثل طلا) برای رشد پایدار کافی نیست. دلار قویتر یا افزایش بازده اوراق خزانهداری آمریکا (Treasury yields؛ نرخ سود اوراق دولتی آمریکا) میتواند جذابیت سنتی طلا را کم کند، چون هزینه فرصت نگهداری دارایی بدون سود (مثل طلا که بهره نمیدهد) بالا میرود.
در بازار ارز نیز وضعیت متعادل است. نااطمینانی ژئوپلیتیک میتواند به نفع دلار تمام شود، اما نفت گرانتر برای اقتصادهای واردکننده انرژی ریسک تورمی ایجاد میکند و تصمیم بانکهای مرکزی را در ارزهای مهم پیچیدهتر میسازد.
فعلاً سرمایهگذاران قبل از رفتن به سمت حالت دفاعی (کاهش ریسک و خرید داراییهای امن) منتظر نشانههای بیشتر هستند.
معاملات آغازین دوشنبه میتواند جهت بازار را مشخص کند
شروع معاملات هفته جدید میتواند نشان دهد آیا سرمایهگذاران میخواهند ریسک فعلی را نگه دارند یا کاهش دهند.
اگر نفت خام رشد کند و در سطوح بالاتر بماند، بازار ممکن است ریسک پایدارتر در عرضه را قیمتگذاری کند، نه نوسان کوتاهمدت. حرکت قویتر طلا همراه با دلار محکمتر و افت قراردادهای آتی سهام (Equity futures؛ ابزارهایی برای معامله قیمت آینده شاخص/سهام) نشانه تقاضای گسترده برای داراییهای دفاعی است.
اما اگر نفت نتواند رشد اخیر را ادامه دهد و طلا و سهام آرام بمانند، بازار احتمالاً نتیجه میگیرد تنشها کنترلشده است و اثر اقتصادی ماندگار ندارد.
سه سناریوی مهم هفته
شرایط فعلی سه مسیر محتمل برای بازار در هفته پیشرو نشان میدهد.
سناریوی اول: تشدید کنترلشده. در این حالت نفت حمایت میشود اما جهش شدید دیگری ندارد. بازار سهام مقاوم میماند و تقاضا برای داراییهای امن محدود است. سرمایهگذاران فقط رصد میکنند و بحران بزرگتر را کامل قیمتگذاری نمیکنند.
سناریوی دوم: شوک تورمی ناشی از انرژی. اگر نفت برای مدتی بالا بماند، انتظارات تورمی بالا میرود و فشار روی بانکهای مرکزی بیشتر میشود و به بخشهای حساس به نرخ بهره آسیب میزند. بازده اوراق خزانهداری هم ممکن است بالا برود اگر بازار تورم سختتری را پیشبینی کند.
سناریوی سوم: ریسکگریزی گسترده (Risk-off؛ فروش داراییهای پرریسک و خرید داراییهای امن). در این وضعیت طلا و دلار معمولاً همراه با نفت رشد میکنند، بازار سهام با فشار فروش روبهرو میشود و نوسان بازار (Volatility؛ شدت بالا و پایین شدن قیمتها) افزایش مییابد. این یعنی بازار ریسک ژئوپلیتیک را فراتر از رویدادهای محدود میبیند و آن را یک نگرانی کلان اقتصادی میداند.
در کنار خبرهای ژئوپلیتیک، دادههای اقتصادی میتواند سریعاً محرک اصلی بازار شود. انتظار میرود شاخص قیمت مصرفکننده آمریکا (CPI) تورم کلی را از 4.20% به 3.80% کاهش دهد و CPI هسته (Core CPI؛ بدون غذا و انرژی) از 2.90% به 2.80% برسد. نتیجه این دادهها بههمراه اظهارات سیاستگذاران، انتظار بازار از تصمیم فدرال رزرو را شکل میدهد.
نمادهای مهم برای رصد
USDX | XAUUSD | EURUSD | SP500 | USOIL
رویدادهای پیشرو
| Date | Currency | Event | Forecast | Previous | Analyst Remarks |
| 14 Jul | USD | Core CPI y/y | 2.80% | 2.90% | تورم هسته یکی از معیارهای مورد توجه فدرال رزرو است و میتواند انتظار بازار از نرخ بهره را تغییر دهد. |
| 14 Jul | USD | CPI y/y | 3.80% | 4.20% | تورم پایینتر میتواند فشار روی فدرال رزرو را کم کند؛ عدد بالاتر ممکن است به تقویت دلار کمک کند. |
| 14 Jul | USD | Fed Chairman Warsh Testifies | – | – | معاملهگران دنبال نشانههای تغییر در نگاه به تورم و مسیر سیاستگذاری هستند. |
| 15 Jul | USD | Core PPI m/m | 0.30% | 0.40% | شاخص قیمت تولیدکننده هسته (Core PPI؛ تغییر قیمت در سطح تولید بدون اقلام پرنوسان) اگر ملایمتر باشد، نگرانی تورمی را کم میکند و انتظار بازار از تصمیمهای بعدی فدرال رزرو را شکل میدهد. |
| 15 Jul | CAD | Overnight Rate | 2.25% | 2.25% | هر تغییر در راهنمایی سیاستی میتواند نوسان دلار کانادا را بالا ببرد. |
| 16 Jul | GBP | GDP m/m | 0.10% | -0.10% | رشد تولید ناخالص داخلی (GDP؛ ارزش کل تولید اقتصاد) اگر بهتر از انتظار باشد، نشاندهنده تابآوری اقتصاد بریتانیا و عامل حمایتی برای پوند است. |
برای مشاهده کامل رویدادهای اقتصادی پیشرو، تقویم اقتصادی VT Markets را ببینید.
حرکتهای کلیدی هفته
USDX
- شاخص دلار آمریکا در نزدیکی مقاومت 101.15 (Resistance؛ سطحی که معمولاً مانع رشد قیمت میشود) متوقف شد، هرچند فشار فروش در معاملات جمعه کمتر شد.
- اگر شتاب حرکت قیمت بهتر شود، تمرکز روی 100.90 و 101.15 است؛ 100.05 حمایت کلیدی (Support؛ سطحی که معمولاً مانع افت بیشتر قیمت میشود) محسوب میشود.
- عدد بالاتر CPI میتواند خریداران را دوباره برای آزمون مقاومت فعال کند.
EURUSD
- یورو/دلار از حمایت 1.1410 برگشت، اما قدرت رشد محدود بود.
- حمایت نزدیک 1.1380 است و 1.1510 محدودهای است که فروشندگان ممکن است دوباره فعال شوند.
- قدرت دلار بعد از دادههای تورم آمریکا تعیین میکند این جفتارز افت بیشتری داشته باشد یا روند بهبود را ادامه دهد.
USOIL
- نفت خام با وجود تحولات ژئوپلیتیک از مقاومت 75.75 عقب نشست.
- اگر نگرانی عرضه بیشتر شود، بازگشت به سمت 78.10 میتواند نشانه افزایش دوباره خرید باشد.
- در صورت تشدید تنشها، خبرهای ژئوپلیتیک میتواند از سطوح تکنیکال (تحلیل تکنیکال؛ بررسی نمودار و رفتار قیمت) مهمتر شود.
XAUUSD (طلا)
- طلا با رصد تحولات ژئوپلیتیک و انتظارات تورمی مسیر صعودی را ادامه داد.
- مقاومت تکنیکال حوالی 4155 است و توقف/تجمیع قیمت (Consolidation؛ نوسان در یک محدوده) میتواند جهت بعدی را مشخص کند.
- ماندن بالای حمایتهای اخیر میتواند در صورت افزایش تقاضای دارایی امن، تلاش تازه برای رشد را تقویت کند.
SP500
- شاخص S&P 500 با وجود نااطمینانی ژئوپلیتیک، مقاوم ماند.
- سطح 7594 مهمترین نقطه تکنیکال برای رصد در هفته پیشرو است.
- اگر شاخص بالای مقاومت تثبیت شود، میتواند خریداران بیشتری جذب کند؛ اما تورم بالاتر یا نفت گرانتر ممکن است فشار روانی منفی ایجاد کند.
جمعبندی
بازارها هفته را با موازنه بین نااطمینانی ژئوپلیتیک و انتظار تورمی آغاز کردهاند و نفت خام نقش نشانگر اصلی احساس ریسک را دارد. اینکه تحولات اخیر به یک رویداد بزرگتر در بازار تبدیل شود یا نه، تا حد زیادی به پایداری قیمت انرژی، واکنش داراییهای امن و دادههای تورم آمریکا بستگی دارد. رصد دقیق CPI آمریکا، اظهارات مقامهای فدرال رزرو و وضعیت مسیرهای کشتیرانی خاورمیانه میتواند جهت حرکت قیمتها را در کالاها، ارزها و بازارهای سهام جهانی در طول هفته تعیین کند.
پرسشهای متداول
مهمترین عوامل اثرگذار بر بازارهای مالی جهان در این هفته چیست؟
بازار بین تنشهای ژئوپلیتیک مرتبط با ایران و دادههای مهم تورم آمریکا در حال موازنه است.
پیشبینی بازار از CPI آمریکا چیست؟
انتظار میرود تورم کلی (CPI) به 3.80% (از 4.20%) کاهش یابد و تورم هسته (Core CPI؛ بدون غذا و انرژی) به 2.80% (از 2.90%) برسد.
چرا نفت خام پیشتاز واکنش بازار به ریسک ژئوپلیتیک است؟
چون اختلال احتمالی نزدیک تنگه هرمز مستقیماً عرضه کوتاهمدت نفت را تحتتأثیر میگذارد و هزینه حملونقل و بیمه را بالا میبرد.
چرا واکنش طلا با وجود نااطمینانی محدود مانده است؟
تقاضای دارایی امن با دلار قوی و بازده بالای اوراق خزانهداری خنثی میشود؛ چون نگهداری دارایی بدون سود مثل طلا از نظر هزینه فرصت گرانتر میشود.
سه سناریوی مهم برای معاملهگران چیست؟
تشدید کنترلشده و پایداری بازار سهام، شوک تورمی ناشی از انرژی و فشار بر بانکهای مرکزی، یا ریسکگریزی گسترده که در آن طلا و دلار رشد میکنند و سهام افت میکند.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
